地产一线城市房地产销售量价齐升荐股牛

高盛分析师认为供过于求的情况依然非常严重 地产：一线城市房地产销售量价齐升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1月销量同比增长24%，一线城市反弹明显我们重点跟踪的41城市1月份住宅成交27.8万套，同比增长24%，环比下降19%。其中一线城市同比增长91%，二线同比增长15%，三线同比增长4%。1月销量同比增长强劲，我们认为一方面是由于房地产市场自身销量复苏，另一方面是因为去年春节在1月底导致去年同期销量基数低所致。

二手房市场交易活跃，11大城市1月成交面积同比增长 2%11大城市二手房成交面积在1月达到446万平米，同比增长 2%，除深圳和北京两个一线城市表现很好外，天津、青岛、苏州三个二线城市同比均增长超50%，考虑到二手房市场相对新房市场具有一定领先性，我们预计二线城市新房市场也将继续复苏。

1月百城房价指数环比增长0.2%一线城市房价反弹明显1月份百城房价指数环比增长0.2%，为9个月以来首次实现环比增长，其中一线城市环比增长0.8%，房价反弹有力，二线城市环比持平，三线城市环比下滑0.2 %，二三线城市房价仍旧疲弱。

估值和首选标的瑞银覆盖A股房地产公司股价对应15年加权PE7.9倍，略低于近4年均值8倍，NAV折价均值为27%。我们首选项目布局一二线城市占比高且NAV折价大的龙头开发商，首选招商地产、万科A（KeyCall）和保利地产。