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险资重燃热情 稳增长或将持续

稳定经济增长的政策继续加大，相关部门在二级市场上同时引发波澜，险资重燃热情，也重新点燃了机构投资者看到更多的积极性。近日从多家保险机构了解到，基于对市场“短期反弹尚未结束”的预期，他们近期小幅加仓行动不断。

“内外压力骤然减弱，但多党政策支持措施已提前启动。”在短期收益压力下，政策和流动性已成为推动资产表现的核心因素。一家大型保险机构的内部观点是，市场热在多方积极信号的支撑下蔓延，短期反弹尚未结束。

从外部环境看，人民币汇率快速升值，美国股市和大宗商品出现反弹；从内部政策看，新年伊始，许多部委发布了密集的积极政策信号，包括促进消费、降低税费、降低消费支出等。就业便利化。

在这一政策背景下，一些大中型保险机构的投资经理表示

，在行业领域，他们预测，稳定增长的行业和技术行业更有可能表现更好。其中，在稳定增长的行业中，重点关注特高压、轨道交通等子行业。除科技板块对5G和新能源汽车的主题持乐观态度外，部分超卖电子类股的反弹机会也值得关注。

上海一家大型保险资产管理公司的分析师认为，稳定增长的主题预计将贯穿第一季度，其中基础设施投资将在加强薄弱环节和稳定增长中发挥更重要的作用，基础设施行业将“引领潮流”。央行降低存款准备金率以释放流动性，这对基础设施行业也有好处。以前，资本紧张是制约基础设施投资的重要因素之一。这一轮减少RRR将释放流动性，不仅有利于中小企业融资，也有利于资本改善的顺利进行，加强基础设施薄弱环节。”广义货币政策要花时间向广义信贷转移，更重要的是，它需要财政政策、基础设施和房地产政策的协调。”

在债券市场上，上周基金表面松动，基金利率大幅下降，DR007连续多日低于利率走廊下限。上周一整周，在流动性宽松的背景下，3至5年期利率债券的表现明显优于10年期债券，收益曲线进一步变陡。信用债券的表现相对好于利率债券。1年至3年期信用债券的利率大幅下降，信用利差大幅压缩。AA在1年内表现优于AAA和AA，反映出该机构在短时间内的下跌评级。一级信用债券发行水平也明显提高，中、低级别交易以城市投资债券为主。

“上周的债券市场很大程度上是由货币驱动的。”融资利率下限限制预计将在2019年降低，未来反向回购和MLF利率可能有一定的下降空间。”“一家保险公司的一位大型债券经理认为，信贷利差在未来将更快压缩，而且信贷在牛市后期可能更具成本效益。

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