幸福快乐中证白酒等多只分级基金临近上折股票LOF依依不舍

中证白酒等多只分级基金临近上折 股票LOF整体仍折价交易

金投基金（）09月25日讯，受基础市场调整影响，上周的国内权益ETF和LOF交易量下降，海外ETF活跃度上升，分级基金A份额隐含收益率创年内新高。

中证白酒等多只分级基金临近上折

受基础市场板块分化影响，分级基金业绩涨跌分化，多只交易不活跃基金呈较高整体溢价率。截至上周五，全市场股票型分级母基金小幅下跌0.2%，平均折价0.33%。消费在火箭队的历史上、电子、信息安全等相关主题基金涨幅超过1%，而钢铁、煤炭、有色金属、高铁等板块基金表现较差，跌幅超过1%。截至上周五，有3只基金的整体溢价率超过4%，以及7只基金的折价率超过2%，但其分级A的成交量都较小。

分级B场内份额和成交仍延续下滑之势，在经历一段温和上涨行情后，白酒等多只基金临近上折。分级B场内总份额仍延续下滑趋势，上周减少3.5亿份，上周五整体折价0.81%，较前周折价率继续缩小，整体仍处于折价较低的水平，显示投资者对杠杆份额的风险厌恶情绪偏缓和。上周分级B日均成交额为8.6亿元，比前周减少10%。截至上周五，距离下折触发较近的有融通中证军工B，距离下折需母基金下跌8.89%，目前其A、B子份额折溢价率均在2.5%内，下折时的资产折算风险较低。

而招商中证白酒B接近上折，距离上折需母基金上涨2.11%，该基金目前分级B溢价率为3.2%，分级A折价5.6%，上折后杠杆恢复可能推升分级B溢价和扩大分级A的折价。其他距离上折较近的基金有国金上证50和信诚沪深300分级，其距离上折需母基金涨6.16%和9.97%。

分级A隐含收益率处于年内最高水平。上周分级A日均交易量2.3亿元，虽较前周增长超过2成，但5月后交易量不断下滑的大趋势仍然延续，上周五平均溢价0.80%，处于年内最低位置，溢价率的降低导致分级A隐含收益率不断升高

，平均隐那有时间留在总部操盘掌控。您又告诉我含收益率为4.91%，处于年内新高。约定收益率为一年期定存利率+3.0%、+3.5%、4.0%、+4.5%、+5.0%的分级A的平均隐含收益率分别为4.59%、4.95%、5.37%、5.41%和5.89%。

股票ETF份额保持不变

上周股票ETF总份额与前几周持平，为732.6亿份。上证50ETF上周份额增加最多，达1.22亿份，日平均成交量为18.3亿元，比前周下降3.12%。五只创业板ETF最近三周总份额有所下降，上周五为41亿份，成交量也有所下滑，日均成交1.97亿元。截至上周五，有18只ETF的折溢价率超过2%，但成交量都很小。

货币ETF上周平均7日年化收益率为3.62%，较前周明显增加。上周收益最高的为平安大华交易货币E和招商财富宝E，年化收益率都超过4.5%。货币ETF场内份额下降4.36%，其中华宝兴业现金添益A和银华交易货币A分别份额减少25亿份和24亿份。

海外ETF和黄金ETF上周份额保持不变，但成交量分别比前周增加2成和3成，其中港股ETF份额今年以来一直缓慢下降，7月底达到低点，此后份额缓慢增加，显示机构投资者对港股的投资热情有所恢复。

股票LOF整体仍折价交易

全市场权益LOF上周净值整体下跌0.06%，主动型股票业绩好于被动型，交易价格整体下跌0.05%，市场整体折价率0.05%。上周权益LOF总份额与前周持平，日均总成交额0.59亿元，比前周增加22.8%，但去掉东证睿丰的影响，交易量较前周略有下降。

东证睿丰的高溢价回落事件警醒投资者需注意LOF高溢价时二级市场买入的风险。上周东证睿丰封闭三年期满，周二转为LOF开放申购，由于此前业绩较好、市场知晓度高，吸引大量资金参与，基金公司被迫暂停大额申购。相应的，该基金在二级市场的需求加大，基金价格一度上涨超过9%，溢价率超过12%。由于LOF高溢价时，可采用T日申购T+2日在二级市场卖出的套利方式，此后2个交易日该基金价格快速回落，上周四基金的溢价率降至1.2%，上周五进一步降为1.12%的合理水平。

债券LOF上周五场内份额为21.7亿份，份额延续持续下降的趋势，净值平均下跌0.01%，比前周跌幅缩小。交易量方面，债券LOF日均成交量900万左右，与前周持平，近期债券LOF交易量回升，已接近今年三四月份的水平，随着交易量的回升，债券LOF折价率逐渐变小，上周五为0.19%。上周商品LOF交前周交易量增加近两成，日均成交1666万元，场内份额变化不大，其中信诚商品LOF三个月来溢价率一直超过2%，最高时溢价达8.9%，最近20个交易日成交量多超过10万元，存在一定的小额资金溢价套利机会。

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