幸福快乐大通证券矫枉过正关注消费依依不舍

大通证券：矫枉过正 关注消费 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期相关报告1．筑底待变望秋收2011年九月A股市场投资策略2．寻底之旅中的机会挖掘2011年八月A股市场投资策略3．通胀落，政策松，市场暖20作者：李大昕11年总计3万多人口。密云县对失地农民的生活也作出了安排。中期A股市场投资策略1.全球经济进入危险阶段，金融体系遭受一系列冲击全球经济已进入一个新的危险阶段。全球金融体系近来遭受了一系列冲击。奥巴马政府新刺激计划收效不大。美联储货币政策相机抉择的空间很小。

2．国内环境负面因素较多，但边际效力递减A股不会出现经济通胀“双杀”现象。“戴维斯”效应发生可能性小。企业主动去库存之路将变得十分漫长。流动性对市场的贡献将较低。

3.资金面仍旧偏紧四季度资金需求2400亿，资金供给2000亿，有400亿左右的资金缺口，因此资金供求不平衡。

4.业绩下调压力仍存，估值水平面临考验上市公司三季度业绩不容乐观。从工业企业的毛利趋势来看，除了下游行业毛利有所反弹，上游行业以及中游行业则继续下降。市场总体估值合理,大多数行业当前估值属于历史均值之下。

5．技术分析目前我们认为是处于大Ⅴ-2浪运行阶段。

6．综合分析市场将自动矫正过度悲观的预期。预计四季度市场将以筑底反弹为主，以上证指数为例，指数波动范围为2200点至2900点。

7．四季度重点行业配置及重点公司我们基于业绩、政策及估值等因素，建议关注食品饮料、通信、家用电器、农林牧渔、生物医药、节能环保、煤炭、新材料等行业或板块。

重点公司：五粮液（000858）、中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、格力电器（000651）、海大集团（002321）、雏鹰农牧（002477）、兖州煤业（600188）、中国神华（601088）、中科三环（000970）、宁波韵升（600366）风险因素：欧债危机扩散到核心国家、通胀回落缓慢、扩容