高考加油国信证券商品价格下跌消费持续低迷魏家

国信证券：商品价格下跌 消费持续低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

各行业基本面情况综述整体来看，上游资源品价格出现了大幅调整，中游行业整体依然疲弱，但部分细分行业出现回暖，而下游消费品行业整体仍较为低迷。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格出现大幅调整，钢铁、煤炭、有色、原油价格均出现了较大幅度的下跌，肉类价格持续回落，化工产品走势分化，水泥价格逆势上涨。（2）中游行业整体依然疲弱，但部分细分行业出现回暖，电子行业增长放缓，增速下滑；机械行业回暖，交运中快递行业景气度较高。（3）下游行业整体仍较为低迷，受即将到来的双十一压制，社消增速小幅下降，家电、纺服、传媒行业景气度持续下降，地产投资增速出现较大幅度的下降，消费电子行业回暖，成本端价格的快速上涨预计将对乳业未来的盈利造成压力。

细分行业数据跟踪比较下游行业：双十一压制消费，地产景气度持续下行。家电：10月家电零售同比增速继续下降，空调销量同比增速跌幅拉大。商贸零售：双十一压制十月消费，社消增速小幅回落。食品饮料：酒类产量同比持续负增长；乳制品方面，成本端生鲜乳价格上涨加速，产品端奶粉价格也出现了大幅反弹。纺织服装：

国内棉花价格小幅回落，10月服装类零售较上月小幅回落，进口同比增速继续下降。房地产：商品房销售同比持续负增，投资增速较大幅度下滑。影视传媒：10月票房收入及观影人次大幅回落。消费电子：微型电子计算机产量同比增速继续提升，智能出货量同比实现正增长。

中游行业：汽车销量持续低迷，机械重卡行业回暖。电子：销售额增长放缓，销售增速下滑。汽车：10月乘商用车销量持续低迷，新能源汽车同比增速较上月小幅下降据悉。交通运输：11月BDI大幅下挫，SCFI高位小幅回落，10月快递行业增速小幅回升。机械：行业回暖，各产品销量同比增速均出现了不同程度的回升。

上游行业：原油大幅下跌，水泥逆势上涨。钢铁：价格下跌，库存下降。煤炭：

11月动力煤与焦煤价格均有所回落，库存同比增速均大幅下降。有色：整体来看，11月有色金属价格下跌。建材：水泥价格逆势上涨，玻璃价格跌幅扩大。才会达到相应的成就。而且隐藏成就相应的成就点和成就等级的奖励都是很高的喔！大家以后遇到了记得分享给伴你一同砍妖除魔的朋友！ PS：想知道怎么查看别人的成就么？想了解别人和自己成就的差距么？只要在组队、聊天等界面化工：化肥农药持续走强，纤维原料全面下跌，基础化工及其他化工细分产品走势价格分化。原油：11月原油价格下跌趋势明显。农业：肉价持续回落。

风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足