高考加油服装纺织建议关注业绩稳健报表质量相对健康魏家

服装纺织：建议关注业绩稳健 报表质量相对健康的龙头公司 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点品牌服饰：2012年“100家”服装类商品零售额同比增长12. %，较11年的20.4%偏低，零售量同比增长2.0%，近十年新支持南水北调中线水源区河南、湖北两省１６个对口县市的发展建设低。我们认为2012年12月初以来的板块驱动因素可归结为：1、催化剂因素——10月、11月份终端零售持续转好；2、二次消费预期。元旦、春节消费季错开，外加春节传统消费周期延长，市场预期201 年Q1终端零售同比数据较好； 、估值。消费对周期的报道认为相对估值处于相对低位。三大因素驱动板块走出一波小幅估值修复行情。

近期朗姿股份、百圆裤业发布业绩修正预告显示12年业绩增速下调，影响市场预期。我们认为存在继续小幅下调板块公司业绩增速的可能。201 年上半年重要的时间观察窗口期—— 、4月份：1、上市公司开始公布2012年年报以及201 年一季报；2、下半年业绩增速风向标——主流公司201 年秋冬订货会。短期需要持续关注终端零售数据。个股方面，建议关注业绩稳健、报表质量相对健康的龙头公司。

股价表现上周上证综指下跌1.49%，纺织服装板块（SW）上涨0.61%，其中纺织板块（SW）涨幅为1.05%、服装板块（SW）涨幅为0.2 %。上周板块领涨的公司分别为：深纺织A、乔治白、ST迈亚、江苏三友、华芳纺织，涨幅分别为18.41%、17.0 %、15.99%、8.92%、8.2 %。

原材料价格上周中棉价格 28指数周成交均价192 6元/吨，周成交均价小幅上涨0.17%，1月11日成交价格为19256元/吨。外棉Cotlook:A指数上周周成交价小幅上涨0.02%。截至201 年1月11日，2012年度棉花临时收储累计成交558万吨。上周40S纱线与 28价格价差为11 64元/吨。化纤产品中涤纶FDY、粘胶短纤、涤纶POY、涤纶短纤、涤纶DTY、人棉纱 0S、粘胶长丝涨跌幅分别为4.40%、 .99%、 .95%、2.00%、1.95%、1.10%、-2.49%。

风险提示消费者信心超预期下滑，服饰消费支出减少的风险；外需疲弱影响出口。