行业金融中国版超级央行渐行渐近

金融：中国版超级央行渐行渐近 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态中国版“超级央行”渐行渐近最早今夏出炉债转股的风险与机遇银行和企业将艰难博弈公司动态不良蚕食下国有大行盈利开始0增长股份行个位数增长兴业银行破冰：完成首笔自贸区利率互换交易行情回顾截至2016年4月8日，银行业指数（中信）较上周下跌1.62%，同期沪深 00指数下跌1.12%，银行业指数跑输沪深 00指数0.5个百分点投资策略今年银行业利好因素主要包括：（1）社会融资成本下降，地方债置换额度进一步增加，政府托底房地产市场意愿明朗，有效缓解银行资产质量压力；（2）降准预期，以及PSL、MLF等信贷投放工具的灵活使用让我们维持了宋丹丹[微博]海边红裙戏水十足风情资金市场流动性相对充裕的判断；（ ）交通银行混合所有制改革方案终于落地，银行板块混改概念不断发酵；（4）银行继续深化部分业务板块的事业部制或子公司化改革，不仅有利于风险的隔离，还将进一步提升该业务的市场竞争力；（5）经济进入新常态，利率市场化改革也将完成，传统息差收入走入困境。监管环境趋松，鼓励混业最终将确定100多家画廊入选此次盛会竞争。

大型商业银行通过混业经营增收提效的同时，也为银行板块估值向上打开空间。我们维持行业“看好”评级。

风险提示宏观经济复苏乏力，社会融资信用风险大幅上升；来自互联企业和非银行金融机构的外部竞争；外国货币政策变动，导致人民币兑主要外币汇率风险提升