男士计算机2010年下半年投资策略轻估值重发

计算机2010年下半年投资策略:轻估值、重发展空间 挖掘反弹品种

投资要点:

宏观经济增速见顶 考验调控艺术

提高存款准备金率只是对流动性进行部分的“抽取”,加息只是“加高”了资金借贷的大坝,调控房地产则是对资金的“防堵”,然而游资对农副产品的冲击说明充裕的流动性更需要政策的“疏导”,否则会造成不良的社会影响,因此引导社会资金投资到正确方向成为货币政策和财政政策下一步的重点。

行业维持复苏态势 需战略性新兴产业触发高增长

从计算机软、硬件的经营情况来看,行业随着经济的好转维持复苏的态势,但是如果按照目前的发展趋势,硬件行业的效益和软件行业增速难以取得突破性提高,行业的加速发展需要国家加大产业的投资力度。从目前9大新兴战略性产业的定位来看,新能源、节能环保、信息产业和民用航空这4大产业都会带动计算机行业中一些子行业的发展。

战略性产业推出将使部分行业IT投资增速加快

我们认为新兴战略性产业推出后,将促使电力、建筑、交通等行业加大IT投资,从而为服务于这些行业的软件企业带来良好的发展机遇。

估值已高 回避系统风险

我们认为鼓励软件产业发展政策的消息刺激弱化后,计算机板块估值溢价率下降是必然的趋势。考虑到新兴战略性产业政策正向带动的影响,在行业稳步复苏的情况下一旦放行的话,我们维持软、硬件行业“中性”的投资评级。

下跌中的反弹行情是主基调

下半年计算机行业仍将会围绕政策、技术发展展开下跌过程中的反弹行情,受游资集中炒作的影响,下半年计算机行业中个股仍将会出现短期涨幅较大的股票。下半年可能出现的政策主要是软件扶持政策的落实、核高基名单的发布,更重要的就是新兴战略性产业的公布,这些政策的传闻或出台都将刺激计算机板块出现阶段性行情。

轻估值、重发展空间 挖掘反弹品种

我们吸取2季度策略的教训,对下半年个股的挖掘完全从新兴战略性产业角度出发,由于新技术、新业态、新市场未来的成长性目前还难以量化,因此,我们降低在选择投资品种时对静态估值水平考虑的权重。从电自动化角度我们给予金智科技“买入”的投资评级,从交通行业信息化角度给予皖通科技“买入”的投资评级,从航空角度给予川大智胜“买入”的投资评级;对于硬件行业从云计算和新能源相关角度给予长城开发“买入”的投资评级。