医疗保健积极防御布局下半年蹭飞

医疗保健：积极防御 布局下半年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【政策导读】

▽ 日，卫生部站发布关于进一步做好非公立医疗机构设臵审批和管理工作的通知。点评：此通知预示着我国开始进入多元化的医疗机构市场竞争时代，允许社会资本进入这个市场不仅有利于促进医疗机构管理，运营效率，也能更好的满足不同看病人群的需求，形成医疗机构的差异化竞争。

我们认为类似于爱尔眼科，通策医疗等更多的医疗服务机构将进入资本市场，医疗服务行业发展速度将会加快。

【市场概述】

▽5月份上证综指下跌5.77个百分点，东海医药指数下跌5.87个百分点，跑输上证综指0.10个百分点。上周上证综指下跌0. 1个百分点，东海医药指数上涨2. 9个百分点，跑赢上证综指2.70个百分点。

【基本判断】

▽上周医药板块走势强于大盘，为6月份开了一个好头，个股方面，我们今年年初以来重点推荐的康恩贝上周涨幅排名第一，继续领涨医药板块。

从医药行业的基本面来看，虽然一季度行业整体增长率不到 0%，但我们预计随着7月份医药招投标工作的展开，今年全年医药板块整体利润增长率至少不低于25%，而从当前估值水平来看，动态PE已经处于25- 0倍的历史底部区域，进一步下探的可能性非常小，所以投资者可以考虑积极建仓，布局下半年。

【月度投资策略】

▽5月份是让投资者伤心的一个月，大盘以及医药板块走势都让人非常失望，进入6月，我们认为医药板块已经进入了价值投资区，建议投资者精选个股，积极介入前期被错杀的优质个股。投资策略一是配置成长稳定，业绩持续攀升的一线白马股，例如云南白药，恒瑞医药以及东阿阿胶；二是前期调整幅度较大，估值低于 0倍，但未来两年复合增长率超过 5%的二三线以及创业板个股，例如益佰制药，振东制药和红日药业，一旦医药板块复苏，这类个股的弹性相对较大。

【原料药】

预算单位实际支出12779万元▽受电力供应紧张及电价上涨的影响，大宗原料药生产企业受影响明显，本周主要维生素原料药成交均价略有上涨，未来仍有上涨预期。