化工化工品承压荐股源泉

化工：化工品承压 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业最新观点本周WTI期货结算均价49. 4美元/桶，环比- .40%，波动范围48..62美元/桶。两大利空致使油价继续承压：利比亚的Sharara和EIFeel油田恢复出产，同时尼日利亚油田检修完成，二者合计产能超过60万桶/日；另外EIA数据显示美国汽油库存连续两周增加 6.9万桶，虽然数据显示美国原油库存下降 64.1万桶，已经连续三周下降，但是汽油库存持续增长令市场担忧下游需求不足。我们从油田化学品销售数据分析，页岩油生产端产量加大，在于油商提升现有产能效率，改善经营现金流，从钻井类化学品销售看，新增投资端并未被打开，目前美国页岩油产量增长主要来自于现有油井的开采，而OPEC出口增长来自订单执行而非破坏减产协议。二季度原油需求逐步回升，随着页岩油产量增长极限到来及OPEC减产的继续执行，二季度末油价在触底后将逐步回升，回归$55/桶均衡位置，并在石油商品和金融双重属属性协同下，突破$65/桶甚至更高。

真正实现玩家与游戏展开即时交互与冒险化工品弱势中看结构性增长。本周化工品板块整体跌多涨少，走势依然较弱。以石油为中枢的乙烯、丙烯、纯苯环比分别上涨0.00%、0.00%、-2.12%，价差环比分别上涨2.19%、4.06%、-1.89%，塑料板块受油价影响较大，主要产品均出现下跌。聚氨酯方面，纯MDI、聚合MDI继上周出现小幅下调后，本周继续下滑，但考虑到科思创近期不可抗力的发生，预计纯MDI供应仍将处于偏紧状态，相应价格将持续维持在高位水平。纺织板块方面，本周PTA、环己酮、涤纶长丝、涤纶短纤分别上涨-0.65%、-5. 2%、1.05%、-1. 1%。相对来说，氟化工及有机硅产品依然维持高位，我们继续推荐巨化股份及新安股份。

主要观点及推荐标的。

回顾2017Q1，化工品的普涨带来了板块整体性的投资机会，而目前化工品价格持续回落，目前整体仍相对低迷，但底部企稳的迹象已呈现。我们认为在此过程中，化工行业上中下游利润将迎来再分配的过程，被侵蚀的下游利润逐步回归。因此我们推荐农药子行业，近期农药市场有所回暖，各跨国巨头对2017年需求也基本持谨慎乐观的态度，叠加国内环保趋严的现状，农药行业迎产业集中度提升的契机。