公用事业中报业绩分化关注细分子行业龙头呢

公用事业：中报业绩分化 关注细分子行业龙头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场回顾本周A股市场环保水务行业个股中，涨幅最大的前五位依次是三聚环保、东江环保、龙源技术、锦龙股份和燃控科技。跌幅最大的前五位依次是山大华特、雪迪龙、阳晨B股、力合股份和南方汇通。

点评：三聚环保发布公告同比增长70.06%，受到市场青睐；因前期市场已有所预期，加之半年业绩预告增幅较大，东江环保26日首发下配售500万股解禁并没有令股价承压；山大华特25日晚间发布半年报，半年净利同比增长17.12%，低于市场预期，加之周五新一轮药品降价方案将出炉，山大华特本周下跌最多；由于上半年脱硝市场低于预期，市场对于雪迪龙中报业绩的担忧，本周跌幅第二；因退市恐慌闽灿坤B连四跌停板，引发B股跌停潮蔓延，阳晨B股跌幅也比较多。

行业估值及相对A股溢价水平本周行业整体表现再次强于于大盘，相对全部A股溢价水平由上周的54.66%上升至54.81%；水处理设备子行业表现最差，TTM市盈率由 9.57再次降至 8.48；环境监测行业估值仍有所下滑，不过40.11的TTM市盈率为所有子行业最高。

工业水TTM市盈率由 2.26略微升至 2.4 ，成为估值水平唯一上调的子版块。

环保行业上市公司主业合理估值一般在25- 0之间，下半年节能减排压力较大，随着CPI的下行，下半年各地水价有望提升，我们依然看好脱硝、水处理营运、固废处理子行业的未来表现。

广发投资策略与组合本周共有6家公司正式公布半年报，4家同比增长，2家同比下滑，相比市场预期有较大差距。下半年“十二五”相关规划将逐步落实，我们建议关注有较好的业绩支撑、行业经验丰富的各子行业龙头公司。

博扬再次远射 风险提示一是环保板块设备施工类型企业有可能会因为工程进度问题导致业绩增长低于预期；二是水务运营类企业有可能受到经济增速下滑的影响，供水量出现下滑的风险。