工业综合关注政策垂青的通航和航天领域计划

工业综合：关注政策垂青的通航和航天领域 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

行业经营呈现快速反弹，航天制造业景气热度领先年初至今，宇航及防务(A&D)行业各细分子行业都表现出优于预期的复苏、成展势头。尤其是航天制造业和航空转包，两个细分领域的行业产值增速同比都超过20%，远超越年初的预期。并且，预计行业的景气热度在可预期的时间内可保持下去。

通用航空：政策放飞通用航空起飞的梦想日前，有媒体披露《关于深化我国低空空域管理改革的意见》（国发〔2010〕25号文）已经获批，并于国庆节前(实际时间为8月份)内部下发到有关部门。以往制约我国通航发展的最主要原因就是我国低空领域开放的问题。此次《意见》出台也就意味着对于解决这一问题政策层面已给予“绿灯”放行。借鉴美国的发展经验，在通航产业链步入全面、快速增长时期候，受益程度最明显的细分领域将是通用飞机制造、维修(MRO)业务，其次是通用运营、飞行员培训业务。

10月行业涨幅落后市场10月，宇航及防务(A&D)行业相对滞胀，涨幅落后基准标的——沪深 00指数超过8个百分点。当月，中航精机、新华光、中航动控、ST昌河等涨幅居前的公司皆为刚刚经历过重大资产注入或刚刚公布重组方案的公司。

投资建议：

评级未来十二个月内，宇航及防务(A&D)行业：中性。

账户就已被冻结了。 维持行业整体“中性”投资评级，建议平配。投资策略是关注政策热点和寻找超越预期的细分子行业，关注通用航空及航天制造业的结构性投资机会。