高考加油商业零售1月销售额同比增速放缓魏家

商业零售：1月销售额同比增速放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1月份商务部观测的当好人民公仆”、“诚信行业”、“诚信单位”、“诚信服务窗口”等各种创建活动 000家重点零售企业销售额同比增长12.7%利润下滑已在估值上充分反映，左侧投资机会来临报告摘要：

重要信息：商务部于16日公布了1月份消费市场运行数据。商务部监测的 000家（简称“千家”）重点零售企业销售额同比增长12.7%。

中华商业信息的数据则显示，2012年1月份，全国50家重点大型零售企业销售同比增长其实1 .48%，与春节同在1月份的2009年和2006年同期相比，增速放缓21.11和2 .61个百分点，零售销售增速下滑趋势明显。

本周走势：商业贸易指数上涨1.2%，略微跑赢大盘，所有板块中位居中游，子行业中超市、百货、连锁涨幅分别为0. 9%、1.6%和0.2%。

个股中，本周上涨股票78只，下跌股票14只。

行业公司信息：商务部发言人表示，商务部正在和有关部门加紧研究新的促进消费措施，重点是要结合经济结构调整、可持续和民生发展等多个因素来研究出台新政策措施，包括以旧换新政策接续等措施。

“十二五”期间，扩大消费的具体措施包括三个方面：一是完善农村流通络；二是发展社区的便利服务；三是培育新型消费模式。

商贸零售板块估值处于低位。截至周末，商贸零售板块（中信）市盈率为19.4（TTM法），子行业百货、超市、连锁估值分别为21.97、22.77、17.78倍。在所有板块中，商贸零售板块估值处于中游。

投资建议：经济增速下滑背景下，消费下滑难以避免。目前，可选消费子行业处于ROE高点，利润仍有下降空间，相对其他子行业来讲，商贸公司营业收入和净利润具备较强的稳定性，行业具备更好安全边际和抗风险性。建议投资者重点关注符合零售业发展趋势（社区化、便利化、上商城化、提高自营）的个股，推荐标的，拐点型公司：

银座股份、欧亚集团、大连友谊；特色型公司：永辉超市，及社区化便民化公司：中百集团、三江购物等。

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