行业钢材下游需求预期不乐观

钢材下游需求预期不乐观

金投期货2月25日讯，按照惯例，元宵节过后钢材下游需求逐渐开始复苏

，但今年有些特殊，节后不断的雨雪天气延缓了这一进程。这从社会库存的变化中可以看出。截至2月21日，五大品种钢社会库存增加84.7万吨至2067.84万吨，增幅4.62%，相比前两周两位数的增幅已经有所减缓。

上周地产市场震动较大：先是杭州不少楼盘大幅降价销售，其后传闻各家银行暂停地产信贷业务。短期内，这在一定程度上打压了市场信心，昨日地产股全线杀跌，期货市场上工业品下跌明显。短期内，金融市场也许有过度反应之嫌，但长期来看，如果房价果真开始下跌，银行对地产信贷一定会有所限制。这无疑会促使地产市场进一步走弱，进而影响螺纹钢需求，导致螺纹钢价格更加萎靡。

根据中钢协的数据，2月上旬重点钢厂库存持续上升，单旬增加272.3万吨至1632.84万吨，涨幅达20.2%，创历史新高。如此高的涨幅实在让人侧默这固然有春节放假的因素在内，但更多的是受下游需求不振的影响。1月份钢铁行业PMI指数为40.7%，大幅回落7个百分点，连续第五个月处在50%的枯荣线之下，并创下■抽脂容易破坏皮下组织2012年9月以来的新低。分项数据中，新订单指数为33.5%，环比大幅回落12.1个百分点，同样为2012年9月以来的最低点。从趋势上看，PMI仍然有向下走的迹象，意味着需求端依然冷清。

高企的库存外加需求疲软，万达电商模式的关键点使得钢材期货价格很难走出强力的反弹行情。后期即便天气转好，工地开工，下游需求恢复，钢厂创纪录的库存仍会对钢材价格形成一定程度的压制。我们认为，短期内若需求有所提振，不排除钢价会出现反弹行情，但基于库存因素的影响，反弹力度应该不大。