行业煤炭石油石油行业中国石油板块仍坚持我们的

煤炭石油：石油行业 中国石油板块 仍坚持我们的观点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受埃及骚乱影响，2月 日伦敦洲际交易所三月布伦特原油期货合约涨至10 美元/桶，创出金融危机后的新直购电电价降低后高；但在随后的三天里，又回落至99美元/桶以下。我们仍维持对该合约全年平均价格的预测，即94美元/桶。我但换个角度来说们坚持认为，石油价格正接近或已达到短期最高点。目前应锁定对上游运营商的获利，如中海油，同时将投资目标转向下游运营商，如中国石化。

实际上，我们已在2011年1月28日的行业报告中建议投资者撤出中海油，改投中国石化，这一建议目前收效甚佳。在6个交易日内，中石化股价表现超出中海油15%。但出人意料的是，中国石油的同期表现亦超过中海油14%。我们相信，部分投资者在舍弃中海油后选择了中国石油而不是中国石化，是因为中国石油盈利对石油价格的敏感性较低。如油价未出现预期中的调整，这家公司的表现不至于太糟。

近期，市场预期中国政府将在不久后上调国内主要成品油价格。尽管22个工作日移动平均油价变化已超过4%，但考虑到近期的调整，中国政府可能不会采取任何行动。由于对抗通胀为当前的首要任务，政府可能会延迟进行价格的上调。

我们认为，在 月初两会召开之前，不会出现价格的上调。

目前，我们预测汽油、柴油和航空煤油的价格将于2011年4月1日上调200人民币/吨。