行业银河证券关注主题甄别成长

银河证券：关注主题 甄别成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

一季度经济金融数据出炉，经济增速继续下滑， 月货币金融数据并未明显反映此前稳增长的预期，市场反弹短暂停歇，小盘表现好于大盘。我们认为，以区域规划为主的稳增长政策是在 月中下旬起逐步推出，反映在金融数据中有一定滞后， 月货币数据尚不能作为验证稳增长政策力度的信号。近期基建投资明显回升，预计4月货币信贷数据将有所体现。

一季度经济增速继续下滑，但好于市场预期。以区域规划为主基建投资回升，稳增长在进行中。一季度GDP同比增长7.4%，好于市场此前7.. %的预期。数据印证了我们前几周周报中提到的，目前的稳增长政策是以区域规划为主要抓手的基建投资，以基建投资政府项目的提速对冲房地产投资的下滑，稳定经济，预计二季度经济增速将有所回升。预计4月份的货币及社会融资数据将体现这一点。再次重申我们的观点，本次小幅稳增长，区域规划是主要抓手。包括大京津冀、丝绸之路、海上丝绸之路、粤港澳、胶东半岛蓝色经济圈、武汉重庆黄金水道、福建海西经济带、东北长吉图、黄河几字湾、长株潭等等以高铁连接的城市圈。

28家公司预披露，IPO开闸预期提前。4月19日凌晨，证监会IPO信息披露平台挂出28家拟IPO公司招股书申报稿，共募集资金127.02亿元。预披露意味着IPO开闸为时不远，短期将对市场情绪造成压制。但是回顾过去历次IPO重启，均仅影响短期市场进程，不改变市场中期趋势。我们认为本次也不例外，IPO开闸预期提前后，本周市场可能受到压制，但中期看，区域规划稳增长的预期将带领市场在二季度企稳回升。

银行优先股发行进程加速，短期利好银行股，对二级市场资金分流有限。4月18日银监会、证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，进一步明确了优先股作为商业银行其他中央驻皖企业和省属国有企业共289辆。一级资本工具的合格标准。总的来看，目前商业银行补充资本的需求较为强烈，标准进一步明确后，发行进程将提速。对于银行股而言短期利好，但中长期仍需通过多种手段结合补充其联合上海宝山区人民政府所属公司共同打造了钢铁现货交易电子商务平台 上海钢铁交易中心 。资本。对市场而言，由于包含强制转为普通股的条款，采取非公开方式发行，预计以中长期机构投资者，如保险、社保为主，对二级市场资金分流影响有限。