石油石化行业月跟踪报告行业景气回升关

石油石化:行业10月跟踪报告--行业景气回升 关注石油公司

油价上行触发成品油价格上调,行业下半年盈利将好于上半年。我们认为在未来的1一2个月内国际油价将保持强势,并极可能在四季度达到90美元桶甚至100美元的全年高点。油价上涨将改善石油类公司的经营环境,打开成品油调价窗口,亦将引来市场对石油公司的关注。此外,石化行业景气自8月以来重拾升势,预计行业下半年盈利将优于上半年,公司业绩值得期待。

9月国际油价整理后展开上升行情。9月,受美元汇率强劲,及炼厂检修减少原油需求量影响,原油价格受打压;随后,国际油价反弹突破76美元,并在此水平温和盘整。进入10月份后,在弱势美元、充裕流动性和不断调升的需求预期作用下,国际油价持续走高。

石化行业景气度回升。石化行业景气自8月开始重拾升势,部分产品价格出现明显上涨。9月,受汽车销售强劲,及电力和农业领域对柴油需求强劲增长的影响,成品油库存连续第四个月下降。炼厂结束检修及几个大型新炼厂投产将增加国内原油需求,9月份我国原油进口量创历史新高,达到2329万吨原油,同比增148万桶,环比增加15%。

海上费率涨势连连。三大主要(除墨西哥湾自升式费率环比下跌22.3%外)海上费率连续三个月上涨。西北欧自升式日费率环比上涨2.4%,使用率小幅回升。2000一5000英尺半潜式日费率环比上涨12%,达到近一年最高水平,使用率80%以上。5000英尺深水日费率上涨2.6%,使用率保持高位。对墨西哥湾漏油事故的处理结果及监管机构的态度影响深水费率2011年走势。

风险因素:油价大幅下跌;全球经济二次探底;资源税全国推广。

行业评级及公司推荐。上涨的油价及成品油调价将放大石化公司的资源属性,吸引市场注意力,低估值将得到修复;行业景气度回暖令石化公司下半年业绩超预期值得期待。重点推荐中国石油、中国石化。

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