金融私募牌照向银行放开荐股蹭飞

金融：私募牌照向银行放开 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、事件概述今年6月11日以来，先后有光大、平安、浙商、广西北部湾、宁波、包商、南昌、民生和江苏银行的资管或投行部获得私募基金管理人资质，开启混业经营新篇章。

一、二、分析与判断获批私募牌照，股权投资梦照进现实此前银行只能作为私募基金代销方，获得资质后可作为发行方，开展证券、股权、创业投资基金等私募基金管理业务，补上商业银行无法直接进行股权投资之短板。

大资管孕育着大未来资产质量承压及净息差缩窄两面夹击之下，大资管乃商业银行的转型方向。

获批私募牌照后可向合格投资者发行私募基金，是商业银行大资管业务的又一突破，利于提高非息收入占比，向轻资本转型。

或能安然过渡。若陈年所言非虚混业经营值得期待，或引爆板块行情混业经营是大势所趋，股权投资有望成为银行混业经营的重点。关注券商牌照放开及理财、信用卡业务分拆进展，SDR结果宣布后，银行业改革或将提速。

改革支撑估值提升。

二、三、投资建议不良贷款证券化及拨备覆盖率下调呼声高，混业经营勇敢往前，年底估值切换在即。首推南京，银行中的成长股，未来不是梦。重推平安（具备长期持有价值）、兴业（混业经营突破在即、综合经营转型加快）和北京（预计本月复牌，上看 0%），关注民生和招商。

三、四、风险提示：

经济下行超预期导致银行资产质量大幅恶化。