创业板上市规则正式实施中小互联网企业或借容易

互联企业以往纷纷选择海外上市作为融资的重要渠道。国内创业板开设后，中小互联企业不必“外漂”了。创业板有望成为中国互联业孕育微软级企业的摇篮，为中国经济注入强大的活力

７月１日，深交所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》开始正式实行。这对国内的中小互联企业而言是重大利好消息。

互联企业的发展模式与传统行业的模式不同，抢占先机是互联企业发展的重要特点，在技术、商业模式以及团队完备的情况下，就需要足够的资金支持企业抢占先机。上市融资无疑是中小互联企业目前驱动自身发展的最有效途径之一。

创业板有望成为中国互联业摇篮

目前，国内中小互联企业多数缺少固定资产，资金匮乏，融资、贷款非常困难，惟一重要的资产就是人才、技术，知识产权、专利技术在企业资产中占有５０％以上的比例。

互联企业的发展模式与传统行业的模式不同，抢占先机是互联企业发展的重要特点，在技术、商业模式以及团队完备的情况下，就需要足够的资金支持企业抢占先机。而与能够进入Ａ股市场或谋求海外上市的大型企业集团相比，许多规模较小的中小互联企业，目前除了讨好国外风险投资之外，并没有太好的融资途径。上市融资是中小互联企业目前驱动自身发展的最有效途径之一。

对成长型的互联企业而言，资金注入能够吸引更多人才，谋求更大发展。更重要的是，企业上市将大幅度提高自身应对市场风险的能力，在与国际大企业的竞争中不再完全处于被动境地。可以预见，融资渠道拓宽后，国内互联行业必将获得巨大的推动力。

互联实验室董事长方兴东认为，过去，知名互联企业在国内融资无门，只好“背井离乡”选择海外上市。国内创业板开设后，中小互联企业不必“外漂”了，创业板有望成为中国互联业孕育微软级企业的摇篮，从而为中国经济注入一股强大的活力。

上市之路并非畅通无阻

国内创业板推出后，可弥补国内互联企业在纳斯达克上市时遭遇的各种短板，但这并不意味着国内互联企业的上市之路畅通无阻，甚至以为上市就可一本万利。

创业板是互联企业成长的催化剂，但不是企业的救命稻草。专家表示，企业最重要的任务，仍然是把自身主营业务做好，打造良好的商业盈利模式和市场前景才是国内互联企业自身发展的根本。创业板初期存在的各种挑战和风险不容忽视，互联创业者和高管必须面对企业盈利前景、管理结构和资本市场的多重考验。

《创业板上市管理暂行办法》中指出企业申请首次公开发行股票应符合主要条件之一，其中有这样的规定：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于１０００万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于５００万元，最近一年营业收入不少于５０００万元，最近两年营业收入增长率均不低于３０％。

虽然国内互联企业有很多，但目前能符合以上条件的企业，比例很小。“其兴也勃焉，其衰也忽焉”的情形在最近几年的国内互联业中屡见不鲜，这是互联产业与资本市场对接的一大障碍，也是互联企业在创业板能否立足生存的又一大考验。

在专家看来，创业板市场本身的风险较大，若单纯将其作为解决中小互联企业资金困难的一个桥梁，可能使这种风险成倍放大。创业板有可能出现被恶炒的趋向，因而更容易被控盘，甚者危及企业的管理权和生存，尤其是一些高估值、流通盘比较小的互联企业——其股价波动风险很高，会给企业本身带来较大冲击。

警惕“边缘化”

上世纪９０年代中期兴起的互联革命，推动了以知识密集型技术为基础的高科技产业如火如荼地发展，成为推动全球新经济可持续增长的孵化器。在这股浪潮中，不少国家和地区在对各自的资本市场进行整合和创新的过程中，都设立了针对中小型创新公司的创业板市场，构成了当时国际资本市场上一个十分突出的现象。

然而，十多年后的今天，除了美国纳斯达克市场还较为成功外，其它一些国家和地区的创业板市场基本上已“默默无闻”了，一些有条件的企业甚至弃创业板转战主板。

到咖啡品牌营销 对此，专家认为，创业板可能出现边缘化趋向。以香港创业板为例，该市场自1999年创立以来，总共只有232家企业上市，尤其是自2007年以来，还未有一家公司挂牌上市。中国资本市场仍处于发展初期，仍然是新兴加转轨的市场，大量深层次、机制性问题和结构性问题仍然存在，其次，目前创业板的容纳量有多大、通道是否足够、是否能保持公平性？所有的这些有关创业板的问题和困难都不容小视。

“创业板闸门开启后，如果把关不严将助长下一轮泡沫，如同2000年后美国互联泡沫破碎。”专家担忧，国内创业板或有可能“边缘化”，亟需国家正视、帮扶。国内互联企业须全面认真对待、评估在创业板上市的各种利弊问题，不能抱有一本万利的圈钱想法。