医疗保健寻找新业态的中坚力量荐股了

医疗保健：寻找新业态的中坚力量 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事权下放 报告摘要行业回顾：增速放缓，行业结构性调整。

截至2015年6月2 日，今年医药指数涨幅为116.76%，同期沪深 00指数涨幅为60.85%。2015年上半年医药行业整体涨幅较大，今年的牛市行情与氛围，以及充裕的流动性最终推动了医药行业板块的强势上涨。

2015年月份医药制造业全行业营业收入和利润总额分别为745 亿和7 7亿，同比增长了9.40%和11.9 %，较2014年同期放缓。药品行业创新、刚需和高质量药品享受更大市场份额，生物药比重提升，医疗器械、医药流通领域和医疗服务结合互联形成新业态。

我们认为随着医改进入深水区，早期由高投入带来的边际效应递减，医保控费压力持续，行业正处于转型中，已经进入到精选个股阶段。

行业在变革中前进，新业态迭出随着医改深入，医保范围的不断扩大，医保控费的压力增大，为了有效控制医保费用，合理分配利益，提高医疗质量，医药流通领域发生正在巨大变革：1）医药分业，斩断以药养医的灰色链条，医院将不再有动力搞垄断，药品购买主力从医院转移至零售端；2）运用新技术新模式来解决问题（GPO、PBM）。

民营医院发展迅速，专科医院已经通过市场检验，相关公司相对成熟，确定性高。我国老龄化迅速发展，居家养老成为主题。

随着移动医疗的快速发展，慢病管理成为可能，由于慢病导致的疾病负担占总疾病负担的70%，市场空间巨大，目前我国主要靠药企和医疗器械公司推动。

精准医疗领域行业在迅速变化中，产前诊断有望快速铺开，肿瘤检测仍需探索积累，免疫细胞治疗仍处于探索阶段。

投资策略。医药流通领域我们看好嘉事堂、仁和药业、太安堂，密切关注海王生物和海虹控股；医疗服务领域我们看好通策医疗以及涉足慢病管理的乐普医疗，关注涉足居家养老的南京新百，另外我们还看好沉寂已久的康缘药业、投资多个领域的双鹭药业，校企改革的山大华特。

风险提示。政策变动风险。