医疗保健带量采购文件发布产业升级有望加速呢

医疗保健：带量采购文件发布 产业升级有望加速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点重大事件点评11月15日，上海阳光医药采购发布了备受关注的《4+7城市药品集中采购文件》。最终， 1个品种入选首次试点，中标企业和谈判价格将于12月16日确定。对未来一个阶段医药板块的表现来说，谈判结果可能是一个关键变量。

我们认为，带量采购的出台，或将对国内整个制药工业的业务模式产生较为深远的影响。长期来看，仿制药的营销属性将会下降，并逐步转化为高质量标准下一篮子品种的竞争。在这个过程中，拥有一揽子高质量仿制药的企业将获得较大竞争优势，并有望延续良好的成长性。基于这样的判断，在未来国内仿制药市场的竞争中，我们重点看好制剂出口型企业的发展前景，并认为特色原料药企业的产业链地位和盈利能力将得到持续的强化。

为了重建美好家园。一批又一批英勇的玛法勇士不断涌现 同时，带量采购的出台，也有望带来国内用药结构的显著变化：1）仿制药在价格适度降低的情况下，营销型品种将进一步压缩，优质治疗性品种的用量在刚需的拉动下有望持续快速增长；2）同时，仿制药费用的压缩，也将为创新药腾出更多的医保空间，并进一步加速国内药企的产业升级。从这个维度上来说，我们看好国产创新药企业和CRO/CMO等配套领域的发展。

本周投资观点目前医药板块TTM市盈率为27倍，2018年预测市盈率为26倍，板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：

医药工业领域，我们重点看好：1）创新药及其配套产业链，推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的；2）拥有丰富管线的优质专科药企业，特别是制剂出口型企业，如普利制药等。

在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。

上周行情回顾上周医药生物（申万）指数上涨 .95%，在申万一级行业中排名第2 位，分别跑赢沪深 00指数及上证综指1.10pct、0.86pct。具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为金花股份（+ 0.94%）、佐力药业（+ 0.27%）、*ST长生（+27.51%）。