半导体电子设备年报行情警惕估值风险哈

但当食物吃完 半导体、电子设备：年报行情 警惕估值风险 201 -0 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

12月份全球半导体营收总额247. 5亿美元，环比下降 .04%，同比增长 .79%。各区域中，北美半导体营收环比下降1.47%，同比增长1 . 8%。欧洲半导体营收环比下降6. 7%，同比下降5.52%。日本半导体营收环比下降11.20%，同比下降6.51%。亚洲半导体营收环比下降2.11%，同比增长6.68%。12月份受北美和亚洲市场提振，半导体营收同比增长幅度较大，行业有开始转好的迹象。

1月份北美半导体设备BB值为1.14，连续 个月回升，日本半导体设备BB值为1.18，相比12月份1.2 回升幅度较大。1月份北美半导体设备订单额同比下降7.6%，下降幅度相比上个月有所收窄，环比增长17.5 %，环比连续2个月上长；1月出货额同比下降2 .12%，环比下降5. 7%。1月份日本半导体设备订单额，同比下降了28.28%，环比增长了1 .61%；1月份出货额，同比下降 0.08%，环比下降17.45%。BB值连续保持在枯荣线上方，表明行业景气度复苏迹象明显。

行业运行数据有所好转，月份国内电子器件累积销售产值为1282 亿元，同比增长17.65%。完成出 货值827 亿元，同比增长15.76%。月份国内电子元件累积销售产值为1 275亿元，同比增长11.1 %。完成出 货值669 亿元，同比增长8.09%。销售产值和出口增速同比增速呈现缓慢复苏态势，行业运行有所好转。

维持中性评级2月份电子元器件指数上涨了8.40%，在申万2 个行业中排名第 位。同期沪深 00下跌2. %，行业大幅跑赢大盘。各子行业中全部以上涨报收，其中SW电子制造涨幅最大，上涨了10.80%，SW半导体涨幅最小，上涨6.67%。

估值走势方面，截止到1 年 月1日BH电子行业的TTM市盈率为 9.5 倍，剔除负值后为 2.57倍，估值正在逐步攀升。1 年的动态估值是2 .91倍，估值相比前段时间有所提升。近期电子行业相对全部A股的估值溢价率有所上升，估值溢价率为269%，剔除负值后的估值溢价率为244%，维持中性评级。

投资策略投资策略方面，目前正处在年报发布期，业绩预告以及利润分配方案将会影响个股的短期走势，但长期来看，公司的基本面和成长性依然是主导中长期走势的中坚力量，建议投资者优选有基本面支撑的个股作为投资标的。避免业绩不佳，未来前景不明朗个股，谨防估值切换泡沫。股票池推荐方面，维持福星晓程强烈推荐评级，维持奥拓电子、欧菲光推荐评级。