D打印企业销量暴增而毛利率下降新时代

美国行业领头羊 D系统公司（DDD）7月 1日发布的财报显示，上季度收入同比增长25%至1.5亿美元，每股盈利0.02美元，不及市场预期。受生产成本上升等因素影响，当季毛利润率下滑400基点至47.8%。

截至北京时间7月 1日21时45分， D系统公司股价下跌逾10%，并带动其他主要 D打印股普遍下挫，其中Stratasys下跌 .5%，Voxeljet、ExOne下跌近8%。但有机构分析师认为， D打印需求前景积极，行业具有长期增长潜力，特别是一些传统行业巨头积极布局 D打印行业，有望接棒推动行业进步。<北京银行：文化创意产业的助推器/p>

打印机产品销量暴增

财报显示，第二季度 D系统公司的打印机等产品收入增长28%至1.44亿美元，设备销售量暴增126%；打印材料收入增长 0%；服务收入增长 8%。今年前6个月， D系统公司收入增长 4%至 亿美元，每股盈利0.07美元。

该公司总裁兼CEO雷切托尔表示，创纪录的订单需求反映了公司业务的有机活力。通过增加投资，公司巩固了在市场上的领导地位和关键领域的规模优势。

D系统公司同时上调今年的除依法支付土地补偿费、拆迁补偿费外业绩预期，预计2014年度全年收入在7亿-7.4亿美元之间，每股盈利在0..56美元之间。

财报显示，第二季度 D系统公司收购了一家为病患提供定制医疗设备和个性化手术治疗方案的企业Medical Modeling。在发布业绩报告的前一天， D系统公司还宣布1.2亿美元现金收购Simbionix公司，后者是一家外科手术训练模拟器制造商。在这两宗交易的帮助下， D系统公司业务扩展至医疗保健领域。

此外 D系统公司还在第二季度收购了提供战略销售和服务平台的Robtec公司，并扩展了全球分销渠道。

传统行业巨头积极布局

由于盈利表现不及预期且前期估值过高， D打印板块在201 年大幅上涨后，今年表现疲弱。 D 系统公司去年上涨161%，今年以来下跌40%；Stratasys去年上涨6 %，今年以来下跌22%；Voxeljet去年上涨 7%，今年以来下跌54%；ExOne去年上涨128%，今年以来下跌45%。

但近期仍有多家机构发布报告看好 D打印板块前景，建议逢低增持个股。加拿大皇家银行资本市场分析师预计，受益于新品带动的更强需求，Stratasys二季度业绩将好于预期，维持126美元的目标价，予以 好于大市 评级。

D打印是 更具开放性、更有增长前景 的市场。高端销售将驱动Stratasys业绩增长，服务市场需求强劲则对 D系统公司和Voxeljet形成利好。该机构看好 D打印板块未来几年的表现，给予 D系统公司、Stratasys 超配 评级。