行业民族证券市场热点将呈现出结构性分化

民族证券：市场热点将呈现出结构性分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点●1经过近期逼空式的快速上涨后，股指逐渐进入价值挖掘区域，市场反弹将从第一阶段的估值修复转入第二阶段的结构性分化。

●2、尽管股指波动区间有限，但个股却会相当活跃。下半年投资的更好选择是沿着经济调结构的思路去深度挖掘个股。我们主要看好的公司属于大消费和新兴战略产业。

●3、在上半年市场受政策调控，紧缩预期影响下跌2结合企业节能收益分享收入来源特点7％之后，7月市场将迎来修复性的反弹行情，股指也将难以再创出前期2319的新低，但对于反弹幅度不可过份高估，上限将位于2800点附近。

一、8月份行情的预测经过近期逼空式的快速上涨后，股指逐渐进入价值挖掘区域，市场反弹将从第一阶段的估值修复转入第二阶段的结构性分化。在此阶段震荡幅度将加剧，上升速度减慢幅度变小，投资机会将从全面反弹逐渐分化为结构性机会，热点可能从最受益于估值修复的强周期板块转向受益于国家调结构的消费、战略新兴产业以+区域以及并购重组板块，行情向纵深展开。

我们认为，个股普涨的过程接近尾声，反弹已从估值修复阶段进入结构分化阶段。因此8月市场反弹空间有限，指数更多处于区间震荡。

基金分歧、融资压力与获利盘是市场产生大幅震荡的主要因素。首先，从基金仓位分析得出，本轮反弹中基金平均仓位基本稳定，说明基金不是此次行情的主导者和积极参与者，快速逼空的盘面走势特征也不像是基金所为。但是基金仓位虽然总体平稳，但不同公司却发生了较大分化，表明基金对于后期趋势的分歧增加，这会导致增加市场波动性。其次，A股融资压力将考验市场资金供应。继光大银行过会之后，工商银行A+H股的配股方案确定，预计融资不超过450亿元、虽然汇金参与配股使得工行配股对市场的实际冲击有限，但建行A+H股的配股方案也确定，预计融资不超过750而暴风积累的用户量亿元、中行的可转债400亿元、银行再融资还将不断实施，考虑到后续排队等待的IPO项目仍然很多，年内的资金压力仍然偏大。此外，反弹过程所累积的获利盘也是未来市场产生较大震荡的重要因素。