行业瑞银证券关注企业补库存的可能性

瑞银证券：关注企业补库存的可能性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关注企业补库存的可能性自我们的四季度A股市场策略报告发出以来，出现了一些积极的现象，建议投资者密切关注：水泥和是吗？ 这句话长材近期连续量价齐升、煤炭价格企稳；地产销售复苏蔓延至三、四线城市，投资和新开工也超预期复苏；瑞银宏观组认为近期国内大宗商品和原材料价格的上涨可能帮助PPI在环比上企稳，这将提升企业的补库存意愿；2012年10月10日政府上调了基建投资的目标，地方政府不断出台投资计划。

月中资金面或再度紧张我们认为，10月份的第三周，第四周资本市场的资金面将最为紧张，货币市场的资金价格或将止跌回升。央行可以沿用之前的“逆回购+央票到期”方式向市场投放流动性，取代法定准备金率的下调。我们测算显示，接下来两周流动性的总体缺口为6000亿元，央行对冲力度不足的话会加剧资金面的偏紧。

A股盈利观察自9月下旬以来，沪深 00市场一致盈利预测出现止跌回升迹象。沪深 00非金融上市公司2012年盈利增长一致预期为0.1%。2但整个产业全面过剩的格局并没有得到根本的纠正012、201 年上证A股盈利增长一致预期分别为8.85%和14.10%，中小板和创业板2012年盈利预测继续下调，分别为14.1%和24.1%。