行业金融重申券商风险无需过虑荐股

金融：重申券商风险无需过虑 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘表现本周沪深 00指数报 65.12，较上周末-4.15%，上证综指报2747.2 还是留待长测结束时再下定论吧。重量方面，较上周末- .52%，中证综合债（净价）指数报97.08，较上周末+0.29%。

板块及个股表现本周申万非银板块-2.76%，券商-2.99%，保险-2. 6%，多元金融- .74%，非银板块跑赢上证综指和沪深 00指数。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为摩恩电气（+5.12%）、华业资本（+ .68%）、新华保险（+1.7 %）；跌幅排名前三的个股为中信建投（-1 .10%）、越秀金控（-8.91%）、浙商证券（-8.21%）。

中信建投观点本周保险板块跑赢沪深 00，跑赢非银板块。本周银保监会下达《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》，在保证资金安全的前提下，加强对资金的长期投资能力及风险管理能力提出更高要求，从账户隔离、投资范围、投资比例、委托原则、估值要求、信息披露等6方面提出了要求，为税延养老保险的试点运行及未来推广做好政策把控。本周十年期国债收益率小幅回升，收于 .5 %，虽长端国债收益率中枢自年初逐步下滑，考虑年初为资产重配的高峰期，且一季度长端收益率处于相对高位，我们认为保险投资收益率达到精算假设的概率仍大。进入下半年，保险新单保费将迎来基数的大幅减小，单月新单保费增速及新业务价值增速降幅将进一步缩窄。上市险企新业务价值在内含价值中的占比已经进入高位，中国平安占比高达24%，中国太保占比高达15%，因此新业务价值增速承压无碍内含价值维持20%以上的高增长。目前保险板块估值仅为0..0 倍P/EV，中国太保估值低于可比年的最低估值，保险个股估值低于1倍P/EV的具有绝对配置价值，高成长龙头险企享受合理溢价，推荐关注中国太平、中国太保。财产险板块方面，中国财险非车险维持高增长，主要的增长板块为险、农险、用照片为读者形象地解读“一杯水”从进厂到出厂意外险、信用保证保险等，财险公司相对寿险公司权益类资产占比较低，投资收益率相对受大盘下跌的影响更小。推荐关注：中国财险，中国人民保险集团，中国再保险。