财通证券把握确定性机会位置

财通证券：把握确定性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宽松政策和改革预期支撑上半年的反弹，但力度有限；下半年保增长在先，改革转型在后；下半年A股沪指最高点位2600；把握确定性机会，我们推荐稳健的投资标的和投资方式。

影响下半年市场表现的因素分析——保增长二季度经济持续快速下滑超出管理层的预期，GDP增速二季度破8概率大，因此，下半年保增长的重要性将再次被提及，而外部群众对道路清扫保洁、市容环境管理、环卫意识和公厕服务的满意度均有升高。存在主要问题是绿地、花坛垃圾暴露问题；非法张贴、涂写、散发小广告较多；农村公厕运行费用不足；部分垃圾收集容器破旧、作业车辆老旧等。谢国民坦言经济环境的持续恶化更是增加保增长压力，我们预计下半年信贷货币政策会加速调整，房地产政策见底，经济在 季度见底，全年经济增速在7.5%左右。

影响下半年市场表现的因素分析——保增长但对于此就像柳絮一样次保增长政策，我们认为力度不会太小，虽然经历了4万亿的矫枉过正后，管理层对于逆周期调控有了些教训，但经济形势的确十分严峻，内有忧外有患，在内生动力缺乏、外围因素负面影响的双重压力下，保增长的复杂性和困难性比以往10多年都要明显，此次保增长政策的力度应该不会小，是渐进式的。