信息科技本周虚拟运营商报道略升温荐股源泉

信息科技：本周虚拟运营商报道略升温 荐5股 201 -0 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、全年观点：乐观，尤其看好受益LTE主题的无线及传输建设产业链、受益国防信息化跃进的军工通信及北斗板块。基于201 年全球LTE络建设加速推动国内外电信投资的温和复苏趋势，对全年通信设备行业业绩恢复性增长保持乐观；虽由于投资基数和技术演进、络建设的背景差异，增幅强度预计会弱于2008~2010年的 G建设周期，但201 ~2015年电信设备行业进入新一轮景气周期的趋势明确。

还有天门阵、七星阵、刺魂阵等阵法的妙用2、短期观点：行业维持“谨慎推荐”评级，建议逐渐转向防御性配置；因1季度两会4G牌照热议及三大运营商资本开支拉动的此轮LTE主题性投资近尾声，相关题材个股1 年动态估值趋合理、1季报业绩出现分化；由于运营商投资节奏及12年1季度基数因素，通信设备1季度业绩尚难见行业性拐点，关注进入2季度后运营商传输和移动络（ G/LTE）重要招标带来的个股主题性机会。

LTE主题：重点推荐电信主设备商（中兴通讯/烽火通信）。三大运营商资本开支整体符合预期；LTE投资，尤其中移动规划TD-LTE投资415亿，仍是拉动1 年国内电信资本开支增量的主要因素。

军工通信及北斗：虽然因1 年国防开支增幅10.7%低于市场预期（市场预期高于2012年11.51%增幅），但考虑军队反腐、反浪费，军队投入向准备打仗、打胜仗倾斜，更有利于军事装备的投入。中长期看好国防信息化加快发展对军工通信及北斗相关个股的成长推动， 月份该板块整体略有回调，可以积极配置。基于我国2020年国防信息化的发展三步走战略，继续看好军工通信个股——海格通信（）、烽火电子（）受益国防信息化未来十年发展的黄金机遇期、中海达（ ）、国腾电子（ ）作为专业性的导航测绘或高端军民用导航终端企业受益北斗推广进程的加快。

中国联通（）：12年业绩符合预期，收入增速继续快于行业平均增速，非语音业务收入占比超一半，流量经营驱动业务模式逐渐转型；基于联通走FDD-LTE路线的表态、各项成本费用率1 年延续改善趋势、估值优势（1 年1倍的PB估值和预期18倍的动态PE估值），继续予以推荐！