资金昂贵需求难觅农发行个月期金融债部分DG

本报 王辉

6月6日，在隔夜利率飙升突破6%、创下近17个月新高的背景下，招标发行的6个月期（贴现）惨遭部分流标，且中标利率大幅高于市场预期。

来自中债的发行情况显示，本期农发行金融债计划发行200亿元，实际发行总额仅为115.1亿元；发行价格为98.3元，参考率为3.4493%。而此前中金公司等机构为本期债券给出的中标利率均值在3.33%左右，实际中标利率较之走高近12BP。此外，目前可供参考的6个月期非国开政策性银行金融债收益率仅在3.30%附近。

值得一提的是，与招标当日“昂贵”的市场资金成本相比，本期债券发行利率似乎还有些过低。数据显示，6日1个月、3个月、6个月的质押式回购加权平均利率分别达到了5.20%、5.07%和5.50%，而隔夜回购利率更是以6.15%的水平刷新了2012年1月19日以来的新高。

但是需要注意的是交易员表示，目前资金面紧绷状况已远超市场预期，多数银行为平头寸自顾不暇，加之流动性预期进一步恶化，本期短债发行出现部分流标也在情理之中。