陈中平债券的投资方式和策略鼓励

就债券的投资方式而言基本可以分为直接投资和间接投资两种方式，而债券投资策略主要有消极投资策略、积极投资策略和组合投资策略。

债券的直接投资

债券的直接投资说白了就是投资者直接买卖债券而不借助专业资产管理机构发行的固定类投资产品来获取债券投资收益。直接投资债券的收益水平会与投资者本身投资管理能力紧密相关，长期来看收益要高过专业资产管理机构发行的固定收益类产品并非易事，因为长期的超额收益必须要超额付出来换取，随意怀疑专业机构的投资管理能力并不是明智的事情。当然即便明知概率很小，只要有一丝希望还是会有很多投资者孜孜以求乐此不疲，这是人性使然，求知欲、控制欲和贪欲是三个基本的原始动力。债券的直接投资不仅可以获得投资收益还可以拓展知识面、丰富人生阅历和增添刺激乐趣。

要做债券的直接投资就必须积累债券的基本知识，起码要了解各类债券的基本特征，就好比做菜要挑选有营养且自己喜欢吃的原料，这离不开对原料和自己身体的了解。不同的债券有不同的风险收益特征，都有自己合适的需求群体，关键看是否适合自己的收益性、安全性和流动性的要求。凭证式和电子储蓄国债都是三年期和五年期定期存款的较好替代品，但是流通性就比较差了，收益也仅限于票面利息。记账式国债通常可以在交易所和交易，流通性好多了，也有机会获得价差收益，但是票面利率就要低些了，这是提高流动性应该付出的成本。中央银行的票据本质也是债券，只是期限比较短，最短可以是三个月期的，最长也是三年期的，是中央银行做公开业务操作调节流通性的工具，可以等同国家信用，票面利率一般不会低于同期记账式国债的利率。主要由国家开发银行、进出口银行和农业发展银行三家政策性银行以及商业银行发行，是准政府信用，票面利率也不会低于同期记账式国债的利率，但目前只在银行间市场发行和交易。一般由非金融行业的国有企业发行，由于都要求有担保，信用风险很低，一般同时在银行间市场和交易所发行交易，但以前者为主。目前主要由上市公司在交易所发行和交易，公司债不一定有担保，有些是纯信用债，所以信用风险是有较大差别的，公司债的流动性较好，票面利率也比较高，新湖债是9%，北辰债和金发债也超过8%。和都是由上市公司发行的附认股权证的债券，只是后者的权证已经从债券里分离出来单独交易了，一般两者的票面利率都很低，可转债每年的利率还不一样，随年份递增，转股可能带来高收益是其真正的特色。企业还可以在银行间市场注册发行和中期票据，短期融资券的期限是三个月到一年，中期票据的期限一般是三年到五年，它们都是企业的短期债权融资工具，票面利率会比同期的要高。债券可以成为放大债券的收益和风险的杠杆，也是用债券质押融资提高流动性的工具。

同时还可通过收取相应的担保费用获得一定资本回报。 公告指出对债券的基础知识有大概了解以后，还需要知道基本的交易规则，就好比做菜选好料以后还要掌握正确的烹饪方法。债券都可以T+0交易，当天可以反复做回转交易，没有涨跌幅限制。债券按10张一手来申报，这是最低申报单位，交易时间与的交易时间是一样的。上海交易所除了可转债以外的其他债券都实行净价交易全价结算，也就是说除了可转债，只要持有一天债券就肯定可以得一天利息，价格的涨跌只是针对100元面值，除息日不对交易价格除息；而深圳交易所目前除了国债以外的其他债券仍然实施全价交易，交易价格里隐含了应计利息，除息日会对交易价格除息。债券交易只有不超过万分之二的佣金，没有，除了国债都有20%利息税，但机构投资者可以免交。可转债一般发行六个月以后才能行使，当天买进的可转债即可转股，但是转成的股票第二天才能卖出，可转债转股没有费用。与申购不同，交易所新债的上发行不采取配号抽签的方式而是先到先得的方式，越早报单买上新债的把握越大。

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