金融新三板分层政策正式落地荐股源泉

金融：新三板分层政策正式落地 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【券商板块】

市场表现：本周沪深 00指数上涨0.5%，证券指数下跌0.8%。

证券板块个股涨少跌多；上涨幅度最大的是华泰证券、长江证券和海通证券，涨幅分别是4.5%、2.4%和0. %。跌幅最大的山西证券、东吴证券和西部证券，分别下跌2.7%、2.7%和 .2%。

重要数据：本周股基日均交易量4258.9亿（上周425 . 亿，0.1 %）；2016年两市股基累计成交额55.7万亿，股基累计日均成交5681.8亿（上周5758. 亿，-1. %）。截至16年5月26日，融资融券余额82 亿元（上周8290亿元，-0.41%），其中融资余额8257亿元（上周8267亿元，-0.40%），融券余额2 亿元（上周22亿，4.68%）。截至5月20日，证券市场交易结算资金余额达到1.58万亿（5月14日1.57万亿，0.08%）。

1、站友链分析政策事件：新三板分层管理办法出台，6月27日起施行，将从盈利能力、成长性和市场认可三个维度划设创新层，预计将有957家新三板公司进入创新层。符合条件的私募基金机构可以在新三板挂牌和融资，允许私募基金管理机构参与新三板做市业务，但暂时不受理小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性企业挂牌申请。

深交所发布公告重大资产重组的停牌时间不超过 个月，上证所公告停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的不超过1个月；筹划控制权变更、购买或出售资产等其他事项的不超过10个交易日。证监会并购重组新方向：优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会；规定借壳上市与IPO‘等同’审查；引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展；强化信息披露。IPO审核关注的问题更为细致，审核要点除了例行的对信披质量的追求外，在企业的成长性方面发审委员们给予了更多的关注。

周观点：新三板分层管理政策正式出台，近千家新三板公司可望进入创新层，同时允许私募基金管理机构参与做市，有望活跃新三板交易，拓展券商新三板业务的发展空间；不过，考虑到IPO、定增以及并购重组等业务监管全面趋严，再加上6月份沪深两市限售股解禁较大，市值约为24 .9亿元，为2016年解禁市值第二高的月份，市场可能依然承受较大压力。目前券商板块估值有较强的安全边际，建议关注深港通、A股纳入MSCI指数等政策落地情况带来的阶段性机会。短期来看，建议关注调整后可能弹性较大的标的比如东兴证券、山西证券；中长期来看，关注推荐估值较低的华泰证券（601688）、光大证券（601788）、中信证券（6000 0）。