造纸印刷包装继续推荐业绩确定性高之白马成了

造纸印刷包装：继续推荐业绩确定性高之白马成长标的 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1、本周观点：（1）我们对奥瑞金跟踪研究显示：公司下游核心客户红牛当前依然保持增势，且公司通过二维码与红牛在防伪追溯、营销管理、促销优化及针对消费者的创新应用等环节进行更深层次的合作；新客户方面，公司开拓了康师傅、佳必可、伊利核桃乳等新客户；灌装业务方面，以罐装促进包装，进一步拓宽OEM业务的市场规模；新材料方面，公司目前研发的覆膜材料主要应用于食品、饮料罐，已小批量生产，未来将积极拓展对覆膜铁产品有需求的客户；新产能进展上，湖北咸宁新厂、山东青岛二片罐生产线项目将于2015年投产。（2）当前我们继续推荐业绩确定性高之白马成长：齐峰新材—市场空间打开，产能稳步释放，钛白粉价格继续下跌；劲嘉股份—与和而泰加强电子烟合作，增资江苏顺泰（已获高新资质）、贵州瑞源等；奥瑞金—以“智能化综合包装整体解决方案供应商”为战略目标，开启“包装4.0模式”；索菲亚—参股舒适易佰，从“定制衣柜”向“定制家”转变后，继续向“大家居”延伸。此外，晨鸣纸业有国企改革催化，且多元化战略驱动2015年业绩呈现弹性，东港股份作为电子发票综合服务平台，且该业务已进入落地推行阶段，我们均继续维持推荐。

2、在2015全年的轻工板块投资策略上，围绕“稳健成长+改革主题+新模式转型”三条主线择股。具体个股的关注逻辑如下：

（1）稳健成长类：

如美克家居，向上拐点已现，且针对子品牌开始轻资产扩张。

如索菲亚，外延扩张、品类延伸、完善产能布局，且 0%参股舒适易佰科技。

如宜华木业，在泛家居方向积极布局，内销业务持续开拓。

如奥瑞金，大客户红牛仍在在成长期，灌装与包装业务协同发展。

如齐峰新材，可印刷装饰原纸供不应求，钛白粉价格下跌等，业绩确定性高。

如美盈森，客户不断拓展、产能继续释放，驱动净利明显增长。

如合兴包装，主流大客户、电商等高成长客户不断开拓，行业整合亦加快。

如哈尔斯，从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

就是这么可爱！PSP《乐克乐克2》首段宣传视频_PSP游戏_游戏资讯_玩家 （2）新模式转型类：

如劲嘉股份，烟标业务增长良好凸显行业龙头优势，行业整合保障业绩，且积极尝试智能制造领域。

如东风股份，本身具备优秀的管理能力，且储备多项潜力新业务。

如东港股份，传统票据与智能卡保障业绩，电子发票应用加快，继续推荐。

（ ）改革主题类：

主要推荐存在国资改革和林业改革预期晨鸣纸业、岳阳林纸。

、公司重要公告及行业动态：

（1）包装造纸：通产丽星—公司通过国家高新技术企业重新认定；美盈森—控股子公司增资；美盈森—股东减持股份；万顺股份—取得十项实用新型专利证书；劲嘉股份—子公司获得高新技术企业认证；青山纸业—重大重组事项继续停牌；紫江企业—董事会通过控股子公司参与设立合肥紫煦投资合伙企业的议案；福建南纸—去年净利预亏超5.5亿或发退市风险警示；石岘纸业—2014年年度业绩预减公告。（2）文娱用品：骅威股份—子公司收购数位互动5%股权；珠江钢琴—与北京趣乐科技合作，向智能钢琴迈进。（ ）其他家用轻工：喜临门—重大资产重组延迟复牌；康耐特—股票期权与限制性股票激励计划首次授予；大亚科技—未及时披露收购出售资产事项20日起停牌；索菲亚—董事会批准使用自有资金购买保本型银行理财产品。行业动态：北京电子发票今年内有望实现对公报销。

4、行业及上游重要原料数据：维持整体行业的谨慎推荐（1）造纸业：铜版纸、双胶纸价格稳定，着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

（2）包装：原油价格小幅回升；马口铁价格弱势维稳。（ ）家居：家具及其零件出口额在前两个月连续出现负增长后，12月转正，同比增4.26%，上市公司优势在于品牌及渠道，个体确定性较高。（4）金价：全球避险意识加强，金价获提振。（5）制鞋业：牛皮价格高位维稳。（6）日化：12月50家重点大型零售企业化妆品类商品零售额同比增长 .1%，增速较上年同期放缓0.5个百分点，关注的是业绩稳增的行业龙头，以及尝试转型的个体。

5、下周提醒：股东大会提醒：1月26日太阳纸业、索菲亚，1月27日上海绿新，1月28日海鸥卫浴，1月 0日齐心集团、博汇纸业;解禁提醒：1月27日金一文化。