工业综合军工产业重组加速荐股覆盖

记录了第三次治安强化运动期间 工业综合：军工产业重组加速 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年初以来实体经济并无明显转暖迹象，经济弱复苏远远低于预计，二季度中期以来大盘趋势性下行明显，截止6月底沪深 00指数下跌12.8 %。从长远来看军工行业表现整体仍然优于大盘，年初至今上涨4.68%。而航天证券军工精选指数年初至今涨幅达19.57%。

近两周以来大盘探底市场整体下挫明显，沪深 00指数降幅达8.45%；航天证券军工指数下调幅度较大，跌幅达11.15%；航天证券军工精选指数下跌1 .06%。6月军工行业整体走低与流动性紧缺不无关系，另一方面来看与5月大涨之后的回调需求有关，在深度回调之后我们期待三季度随着中报披露，绩优企业及有资产重组预期的优质企业能够迎来新一轮上涨。

我们认为201 下半年区域内安全趋势依旧较为复杂，亚太地区诸国的博弈存在由经济、政治领域的权衡逐步向军备竞赛转移的种种迹象，且由于历史遗留问题受个别事件影响存在激化的可能。

7月5日中俄联合军演、区域内海岛纷争、日本右翼势力抬头、“棱镜门”事情持续发酵等事件性主题给市场以遐想空间，我们认为在关注事件性主题的同时应关注军工产业内涵式的增长。由于即将进入中报披露阶段，部分上市公司已有业绩预告公布，军工板块业绩表现将引人注目，我们认为由于经济复苏远低于预期，上市公司业绩分化或较为明显，当前可以关注业绩确定性较高且未来内生增长潜力较大的个股，例如：洪都航空、哈飞股份、中航动控、中航电子等。

风险提示：短期存在技术性回调风险；军工行业长期应关注公司真正的投资价值，适当规避主题性投资的波动风险。