日常消费品生猪价格呈现止跌回升迹象物业

日常消费品：生猪价格呈现止跌回升迹象 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数下跌2.18%，食品饮料行业下跌1.66%，跑赢大盘0.52%。酿酒行业中，黄酒行业上涨1.15%，葡萄酒行业上涨0.04%，白酒行业下跌1.58%，其他酒类行业下跌1.72%，啤酒行业下跌 .9 %。

大众食品子行业中，肉制品、调味品、食品综合、软饮料、乳制品行业的上涨幅度分别为2.2 %、-0.50%、-1.82%、-1.89%、- .76%。

2、行业信息回顾食用菌行业集团扩张加速；2012年首批葡萄酒庄建设项目获批；普洱茶收藏交易又添新模式。

目前看来 、企业信息回顾古越龙山在沃尔玛销售一切正常：青岛啤酒投入７亿元提升麦香战略；丹麦乳业巨头22亿港元入股蒙牛。

4、数据跟踪原材料中玉米价格与上周同期持平，大麦价格相比上周同期下跌了2.5 %，小麦价格比上周同期下跌了1.66%，生猪出场价相比上周同期上涨了1.00%，白条肉相比上周同期上涨了0.26%。奶类产品中，牛奶与上周同期持平，酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均小幅上涨（0.42%、0.08%、0. 2%、0.22%）。

5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为28.17X，2012年的动态估值19.50X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到16 .0 %。

6、投资建议上周在大盘的系统性风险中，食品饮料行业表现出较好的防御能力，尤其是黄酒行业，此外葡萄酒和白酒行业的抗跌能力也较强，肉制品行业由于前期跌幅较大，继续下跌空间不足，也较为抗跌。目前市场青睐业绩较为稳定的个股，古越龙山致癌物事件发生之后，公司积极澄清，市场选择相信公司，其股价并未大幅下跌，错杀带来了绝好投资机会。从市场的反应来看，我们认为对于食品安全事件市场已经更趋于理性，这对于食品安全事件频发的食品饮料行业或是一个利好。从子行业来看，我们认为还是白酒行业的安全边际较高，产生食品安全问题的几率较小，业绩增长较为确定。综合行业盈利和动态估值情况，白酒行业仍是食品饮料行业最具吸引力的子行业，尤其是受益于城镇化和消费升级的三线白酒，仍然表现强势，在复兴阶段，由于基数较低，未来2- 年的增速明显。此外啤酒行业进入消费旺季，大麦价格的下降有利于行业毛利率的提升，加上欧洲杯、奥运会等赛事将使行业旺季销量提高，短期催化效应明显。重点推荐五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒、青青稞酒、古越龙山、青岛啤酒、张裕A。