高华证券美股观点年四季度业绩期前了

高华证券：美股观点 2012年四季度业绩期前瞻 展望2013 类别： 机构： 研究员：

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2012年四季度业绩期前瞻：展望2013我们预计标普500指数2012年全年经营性每股盈利将达100美元，较2011年增长4%。我们预计2012年四季度每股盈利26美元，同比增长12%。就整体指数而言，2012年自下而上的市场盈利预测为99美元，表明四季度同比增长8%。在上季度降至8.6%后，基于过去四个季度的利润率应有所上升。IT板块是我们预测面临的最大风险。大量业绩将于1月14日至2月8日公布，日程安排请参见后文。

我们预计2012年四季度每股盈利为26.53美元，全年为100美元，2013年为107美元我们预计2012年四季度每股盈利为26.53美元，全年经营性每股盈利为100美元。我们预计2013年盈利增长7%，剔除金融股和公用事业股之后的销售收入增速为4%。因经济走强及利润率稳定，我们预计2013/14年的每股盈利分别为107/114美元。

市场盈利预测应会继续下调2012年四季度市场盈利预测下调了5%。虽然四季度盈利通常最为强劲，但目前预测却与二季度水平一致。管理层评述应关注2013年前景以及政策决定将对投资决策产生怎样的影响。

我们预计过去12个月净利润率为8.8%，高于三季度的8.6%自2011年二季度以来，过去四个季度的净利润率（不含金融股和公用事业股）徘徊在8.8%左右，但在上个季度降至8.6%。我们预计本季度净利润率将回升至8.8%。市场预计利润率将升至8.7%。