地产二线城市领先荐股覆盖

地产：二线城市领先 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量环比/同比上升了4%/71%，二线城市表现领先（同比增长121%），较 月份高10%。库存环比反弹了0.6%，深圳/苏州领涨，但总体库存月数下降至8.9个月（ 月份均值为9.6个月）。土地出让面积环比下降 %，但金额环比上升 %。二线城市表现领先，合肥居首位（人民币11 亿元，十大城市均值为人民币 5亿元），而一线城市土地出让依然低迷。

五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值周环比下降0.5%，表明二手房价格上涨预期走软。中原报价指数（CAI）周环比下降0.4个百分点，受成都环比下滑5.4%拖累，而北京环比上升4.2%。

也就是把自己的站推广出去；第四 主要/事件1)黑龙江和 宣布化解房地产库存措施，包含为符合条件的购房者提供补贴。

2)百城价格指数显示：4月份百城一手房均价为人民币11,467元，环比/同比上涨1.45%/9.0%。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，中国海外和华夏幸福上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让48%，对应1.0倍的2016年预期市净率，而2012年-2015年全周期均值为折让 9%和1.2倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让22%，对应1.7倍的2016年预期市净率，而2012年-2015年全周期均值为40%和1.9倍。首选股（强力买入）：雅居乐、保利地产，基于2016年底净资产价值的12个月目标价格分别为7.5港元、人民币12.9元。

4月份第四周交易量环比上升