工业综合军工概念表现抢眼持续关注钓鱼岛事吧

如此规模以及每餐接近20个菜品的宴席并不多见 工业综合：军工概念表现抢眼 持续关注钓鱼岛事件发酵 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年初至今大盘下挫明显，截止9月14日沪深 00指数较年初下跌11.12%。年初以来军工板块表现逊于大盘，1至8月下滑趋势明显，但进入9月后受钓鱼岛事件性影响较大，出现了一段爆发式行情，截止9月14日航天证券军工指数较年初下跌1 .64%，航天证券军工精选指数较年初下跌11.28%，略微优于军工概念整体水平。

从本期各个板块市场涨跌情况来看，军工板块表现远远优于其他板块，近1周区间内涨跌幅居于各行业之首，各成份股平均涨幅达7.15%，其次为有色金属、钢铁、建材、煤炭等强周期板块，涨幅分别达到2.75%、2.74%、1.4 %、1.25%。

从军工概念各细分题材来看，我们整理发现，2周以来军工概念中军用材料题材涨幅最大，近1周各成份股平均涨幅达14.86%，近2周各成份股平均涨幅达22.66%，主要成份股包括：中原特钢、抚顺特钢、宝钛股份、钢研高纳、博云新材、云南锗业等。军工方面船舶题材次之，近1周各成份股平均涨幅11.95%，近2周各成份股平均涨幅达20.17%，主要成份股包括：中国船舶、中船股份、中国重工等。军工航天类题材涨幅第三，近1周各成份股平均涨幅8.08%，近2周各成份股平均涨幅14.80%，主要成份股包括：航天信息、航天科技、中国卫星、航天动力等。

从估值的角度来看，当前军工板块整体估值水平呈向上趋势，整体维持在 0倍PE的水平之上，就各细分题材来看当前军工材料题材估值水平较高，其次为航空题材类，再次为兵器题材类。目前航天题材及船舶题材相对军工整体估值水平较低，在20- 0倍区间内。

我们认为军工概念对于国际环境及具有特殊意义的事件反应极为“敏感”，例如，区域内争端、国际纷争、军事技术革新、特殊历史事件及国家战略转变等，一系列事件均对军工行业发展有刺激作用，同时，其抗周期性为目前的不够明朗的投资环境带来新的选择。近日我国军界频频实验、披露“高新尖”装备，结合当前钓鱼岛事件逐步升级，区域内安全局势紧张等因素考虑，“烽火”9月或将钓鱼岛争端持续发酵并最终定论的关键时期，因此我们相信是军工主题板块的相对活跃期。

主要选股逻辑：其一，军工概念中较为符合时下“钓鱼岛”争端热点，即军工板块中涉及海军造舰、舰上武器、装备舾装、舰载机的相关产业的龙头个股。其二，对于事件性主题“反应”较为敏感、军工产业中对需求弹性较大的相关个股。其三，上市公司主营业务中军品营收占比较大的个股，考虑到当前国内军工产业的现状我们认为军工类业务营收占比应大于40%。