高考加油日常消费品白酒需谨慎荐12股魏家

日常消费品：白酒需谨慎 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行业回顾本周高端白酒一批价：茅台940元（上周950），五粮液605元（上周610），157 为710元（上周710）。（注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考）上周重要观点回顾：注意中期需求下降风险，操作上，由于大众食品的需求增长在长期有保障，且估值很难群众参与社区文明建设的主人翁意识明显增强。下行，若板块出现杀跌情况，建议在合理价位介入。食品首推：青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品。回调时可介入：三全食品、南方食品、恒顺醋业,安琪酵母。

投资建议食品：本周我们继续提示投资者注意中期消费需求下降风险，操作上，由于长期大众食品的增长有保障，且估值很难下行，若优质公司出现杀业绩的情况，建议在合理的价位坚定介入。我们在年初将提供食品板块估值中枢的伊利、双汇调入首推，录得较大超额收益，基本逻辑是，在城镇化和中低收入提升预期显现的情况下，食品板块收入增长预期提升，估值中枢也将随之提升；同时，由于白酒仓位近期没有明显提升趋势，行业龙头由于良好的流动性易成为资金配置品种；估值上，我们仍维持年底行业龙头25x的判断；建议在市场下跌时，买入我们推荐的行业格局健康、品牌力明显、管理层无较大瑕疵的双汇发展、青岛啤酒、承德露露、三全食品。5月底国务院常务会议中，政府对婴幼儿奶粉行业规范的推进表明，食品安全问题将从最敏感、最能提升国人满意度的子行业推进，逐步向全行业演变。我们认为，在自媒体时代，食品安全事件最容易传播、最受关注，对国人的幸福指数也有极大影响，将来食品安全整顿将呈现愈来愈频繁的趋势。

白酒：短期供需基本面不见好转,中期政策面前景仍不明朗。茅台出新政,购买 0吨可称为经销上,虽然可以将公司库存转为销售；但在目前高端白酒熊市气氛中,市场更为关注终端需求变化，我们依然对此谨慎观点：公务相关消费仍是高端白酒主力消费群，而目前政策前景仍不明朗。另外，部分白酒公司中期业绩快报同比业绩的下滑或令该板块继续承压，即使目前估值较低。

个股推荐食品首推（组合一，本周个股及顺序未做调整）：青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、三全食品。回调时可介入（组合一，本周个股及顺序未做调整）：承德露露、南方食品、恒顺醋业、安琪酵母，腾新食品笨拙地要给她擦眼泪。

白酒推荐个股：贵州茅台、山西汾酒、老白干酒。