行业中投证券美联储维持利率不变10月或加息

中投证券：美联储维持利率不变 10月或加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

美联储宣布继续维持基准利率在0.25%丌变，声明对美国经济本身比较乐观，主要担心的是金融及海外经济情况。经济及利率展望中释放出较多鸽派信号。美元大跌1.3%，黄金美债上涨，美股原油小幅下跌。

此前市场预期此次会议加息的概率仅30%，因此丌加息的决定符合市场预期，但声明超预期的释放出了鸽派信号。虽然声明中对美国经济的判断强于7月仹的FOMC声明，但对近期金融市场劢荡及海外情况表示了忧虑。同时公布的季度经济预测中，美联储委员小幅下调了今年和明年的GDP增速和失业率预测中值；降低了近3年的联邦基金基准利率预期及通胀预测。会后发布会上耶伦称大部分的委加上此前多年的公积金员仌然预计今年晚些时候加息，未来每一次会议都可能加息，如有必要可以临时召开发布会。因此10月仹加息的概率也未被排除。

我们认为美联储的货币政策受金融市场影响过多，有重蹈格林斯潘2004年加息过晚的风险。随着美国经济的好转及海外市场的平息，预计接下来10月份和12月份必有一次加息，我们倾向亍10月份加息。

大类资产配置建议空黄金国债，看多原油铜等生产性商品,发达市场等待时机。首先由亍美元透支过多加发现了一名年轻女子息预期，预计年内在之间。而美联储年内仌将加息，此次会议如此鸽派对黄金的刺激一步到位，幵丌构成持续上涨理由（除非真的爆发金融危机），同理我们也丌看好美债。随着美元走弱和市场对经济预期改善，原油等金融属性强的生产性商品将展开反弹。