行业钢铁中采钢铁行业1月PMI指标点评

钢铁：中采钢铁行业1 月PMI 指标点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中采钢铁行业1月PMI指标点评报告分析了2010年1月钢铁行业PMI指标的具体情况。

报告收集了下游主要行业的原材料库存指标以反映下游行业情况。

投资要点：

钢铁行业1月份PMI综合指标略有回落，仍保持在临界点之上。11月份为52.5%，12月份上升到54.6%，1月份为54.4%，行业仍在底部徘徊。

订单指标中的出口订单大幅下滑，新订单指标上升。1月份出口订单指标大幅下滑到42.4%，下滑到在临界点50%以下。新订单指标从12月的5 .8%，上升到1月份的57.9%。综合来看，订单情况与12月份相比总体变好，但出口方面仍存在一定压力。

钢企库存指标有所回落，社会库存仍不断创新高。从产成品库存来看，1月指标有所回落，12月份指标为48.2%，1月份回落到45.9%。从钢铁社会库存的数据来看，社会库存处于上升趋势，总库存接近1400万吨。特别是长材库存的增加，反映出下游工地采购不积极。我们认为 月份才是需求复苏的时点，也是社会库存开始下降的拐点。

1月份企业生产力度有所下滑，生产量指标从12月的61.2%，下降到1月的54.4%。

我们认为 月前钢材产量并不会出现大幅度的上升，供给压力不大。

投资建议：钢铁行业 月份之前行业盈利仍处于底部，钢价短期呈现震荡态势。我们认为 月底是钢价上涨的黄金期，也是社会库存下降的时间窗口，春节前后是配置钢铁板块的最好时点。近1个月钢铁板块经历深幅调整，目前板块市净率1.8倍左右，与沪深 00市净率相比比例仍处中间水平，安全性较高。我们建议配置：新兴铸管和深跌品种如：太钢、宝钢、凌钢、鞍钢等。

主要公司盈利预测及投资评级股票代码公司名称2008EPS2009EPS2010EPS2011EPS投资评级000778新兴铸管0.4 0.640.841.09强烈推荐600782新钢股份0.500.150.500.76强烈推荐000825太钢不锈0.2 0.200.550.76强烈推荐000898鞍钢股份0.410.190.680.90强烈推荐600019宝钢股份0. 70.290.520.62推荐600005武钢股份0.660.180.460.66推荐000717韶钢松山-0.970.090.400.5 推荐600102莱钢股份0.290.1 0.500.66推荐600 07酒钢宏兴0.050.220.500.67推荐000761本钢板材0.. 50.120. 8中性资料来源：中投证券研究所行业研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2/5图1钢铁行业PMI指标变化情况资料来源：中采中投证券研究所图2产成品和主要原材料指标变化情况资料来源：中采中投证券研究所图 行业生产量和采购量指标变化情况资料来源：中采中投证券研究所行业研究请务必阅读正文之后的免责条款部分 /5图4订单指他本人更英俊标变化情况资料来源：中采中投证券研究所表1下游主要行业原材料库存情况日期通信设备计算机及其他电三是在经济和社会协调发展过成中一系列两难问题的挑战；子设备制造业专用设备制造业金属制品业通用设备制造业电气机械及器材制造业交通运输设备制造业食品加工及制造业0701 9.158.959.852.947.747.657.60702 9.95947.55 .14 . 44.745.6070 5452.964.957.75 .249.948..151.244.448.256.65 .558..945.5 9.449.959.247.647..5504 .851.25042..248.44248.45 .449.949..654. 44.654.648.746..145.549.849.852.147.647..647 4.24 .858.146.946..755..85 .851..951.447. 57.752.250.756..645.547. 48. 55.748.44 ..941.244.751.651.248.5 8.9080 46.752. 48.249.256.75051..849.849.849.856.752.860.. 505051.652. 51.55 . 080649.945.544.656.242.949.147..145.65045. 4 5047..948.4 6.745.2 8. 49.955..1 6.950 6.147.750