行业商业零售传统渠道持续低迷传统品牌借力线上

商业零售：传统渠道持续低迷 传统品牌借力线上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示6月末我们完成的百货和零售草根调研显示，百货业总体销售完成情况低于预期，行业景气度持续低迷，且未见好转迹fnatic Team战队介绍：象。受访对象表示宏观经济增速放缓，地产市场的不景气已经开始对消费产生了明显的拖累。由于6月至8月为百货行业传统淡季，再加上去年高基数对黄金珠宝同比增长的负面影响仍未消退，我们判断短期内销售业绩继续将面临下行压力，预计6月百货销售同比增速或将继续放缓。

报告摘要调研摘要：百货商场：本月销售不及预期，行业低迷格局仍将持续：6月莫尼塔草根调研的目标完成指数为-71%，整体销售同比下滑超过10%。月为百货业传统淡季，调研对象纷纷表示低迷态势仍将持续，短期内业绩难有起色。

调研摘要：百货商场：6月服装销售同比下滑超过10%；刚需支撑化妆品销售，同比增5%：除化妆品外，其余品类的销售均有不同程度下滑。服装整体销售下滑10%-15%，其中童装好于男女装；黄金珠宝去年高基数效应仍未完全消退，同比下滑超过15%；而刚性需求对化妆品销售起到支撑作用，同比增长约5%。

6月名义社零增速或将放缓：5月名义社零出现反弹，增速从11.8%回升至12.5%，但实际社零则出现下滑，表明社零增长主要来源于5月通胀的回升。草根调研反馈显示终端销售依旧乏力，因此我们预计5月社零仅为短期反弹，很难延续，预计6月社零增速或将放缓至12%左右。

京东6.18大促销收效显著，销售额同比接近翻番：从已公布几大电商6.18销售数据来看，京东声势浩大的店庆活动收效显著。无论从流量、转换率、销量来看，均实现了大幅增长。在比较了天猫和京东的IP及PV数据后，我们认为京东通过用户体验的提升，成功增强了用户粘性。稳定的用户群将是京东未来发展最核心的竞争力。

百货商场:本月销售不及预期，行业短期低迷格局难有改善6月百货行业景气度低迷态势未有改善，莫尼塔草根调研的目标完成指数为-7逐步扭转技术含量低、附加值不高的被动局面1%，表明绝大多数商场实际销售完成情况低于预期。约70%的百货商场反应销售额同比下降超过10%，环比增速未有收窄迹象。下月销售预期指数为- 4%，多数调研对象表示月为百货业传统销售淡季，对未来两月的销售持谨慎态度。

整体销售同比下滑超过10%，完成情况不尽如意。大多数受访对象表示虽然销售目标已有下调，但宏观经济不振，消费热情不高，客流大幅下滑导致本月仅完成预订销售计划的8成。下月依旧是百货的全年淡季，因此，销售疲软的态势短期内仍将持续。

服装表现差强人意，黄金珠宝降幅收窄。按品类看，服装同比下滑10%-15%，其中男女装同比下滑超过20%，运动休闲同比下滑约10%，童装受6.1节带动，同比小幅上升；6月黄金珠宝销售额同比下滑15%左右；其中高端珠宝首饰和手表下滑严重，反观国产手表由于单价低，终端销售情况良好，同比上升超过15%。化妆品销售较为平稳，同比基本持平百货业7月进入销售淡季，销售难有好转迹象。从6月开始，百货行业步入传统销售淡季，一般延续至8月底。由于今年经济形势不明朗，消费意愿不强，大部分调研对象表示由于目前没有任何回暖的迹象，因此对未来两月的销售持相对悲观的态度。