造纸印刷包装继续看好家居和包装荐股哈

造纸印刷包装：继续看好家居和包装 荐7股 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

再也不敢去食堂吃饭了。 本期投资提示：

①本周观点：周末，朋友圈被柴静的《穹顶之下》刷屏，结合轻工行业相关标的，简单谈几点感想：1）该片以环保为切入口，但背后凸显的是中国经济发展结构转型的必要性和迫切性，转型是未来大方向，联想到近几年轻工公司纷纷从重资产的投资扩张产能，向轻资产的服务解决方案转型，降低资源损耗；借助新经济与互联改造传统经营模式，提升供应链效率，也是符合转型的主旋律！继续看好转型中的家居和包装行业，包括：奥瑞金、大亚科技、美克家居、索菲亚、宜华木业、好莱客、劲嘉股份！2）个人角度，《穹顶之下》最后号召大家环保从我做起，选择低碳节能的生活方式，姚记扑克的自行车项目可作为主题关注。 ）柴静的节目印证了互联传播与营销的巨大能量，轻工行业中涉及互联营销的公司有：广博股份（收购擅长互联流量运营的灵云传媒，垂直门户爱丽和爱丽特价快速发展）、安妮股份（节前公告收购微梦想51%股权，涉足互联营销）、奥瑞金（与红牛合作试点二维码营销）。

家居：周末降息，利好后地产产业链的家居板块；中长期角度，如我们一直提示的，O2O与泛家居模式将是主导家居行业变革的关键词，继续看好结合个性化订单与规模化生产，C2B模式改造供应链的定制行业，包括索菲亚（前期两篇深度报告推荐，建议买入，目标价 5元）和春节前登陆资本市场的好莱客（目前2015年PE仅19倍），大亚科技（2月10日上调评级至买入，资产结构优化，未来将聚焦家居主业，未来净利率潜在有翻番空间，内部激励理顺后市值有望破百亿），宜华木业（增资爱福窝强化O2O战略，推出员工持股计划统一管理层利益）、海鸥卫浴（联手齐家整合卫浴行业，近日齐家获得1.6亿美元的D轮融资，未来将进一步提升消费者体验，形成产业闭环）。

包装：现有业务有稳定的成长性，较低的估值水平（PEG在0.6左右），提供投资安全垫；2015年横向和纵向产业链延伸也将有实质性落地，抬升估值水平。奥瑞金（与“北冰洋”的合作，体现了公司一体化综合解决方案提供能力；与红牛合作二维码营销）、合兴包装（定增启动在即，旗下产业基金并购推进，外延扩张迈出实质步伐），劲嘉股份（内生稳定增长，外延积极开拓）。

国企改革主题：随着两会临近，对国企改革具体方案推出的预期再度升温。申万轻工小组于2014年12月推出报告《市场化进程添活力，国企改革沐春风》，在行业内率先梳理国企改革逻辑。关注珠江钢琴、晨鸣纸业、通产丽星、恒丰纸业、岳阳林纸。

②造纸：本周造纸板块基本跑平市场。本周造纸板块整体上涨1.17%（重点公司上涨2.01%），基本跑平市场（同期沪深 00上涨1.4 %）。节后国内成品纸价格继续保持稳定。铜版纸价格维稳。春节过后，各地铜版纸市场仍未回暖，市场依旧保持平静，交投清淡，价格稳定。双胶纸价格维稳。本周双胶纸市场气氛平淡，价格仍保持稳定，预计后市价格或有所起色。灰底白板纸价格维稳。春节假期过后，灰底白板纸市场下游需求仍未恢复，市场平静，价格稳定。白卡纸价格维稳。春节过后，白卡纸下游需求依然不足，出货速度仍然缓慢，价格仍维持节前水平。箱板纸和瓦楞纸价格维稳。节后箱板瓦楞纸市场表现仍旧平静，价格无甚波动。国际浆市价差仍继续收窄。国际浆市价差仍处收窄通道，前期针叶浆价格持续走低，阔叶浆价格波动平稳，本周针叶浆价格基本平稳，阔叶浆价格大幅上涨，预计后市价差仍将缩小。国内针叶浆、阔叶浆价格维稳。节后国内浆市情况依旧稳定，成交不足，价格平稳。国内溶解浆价格稳定。春节过后，国内溶解浆市场情绪稳定，价格继续维稳于节前水平，报6010元/吨。美废ONP、OCC价格维稳。受下游终端市场不景气及春节假期影响，美废市场成交依旧疲软，价格无甚波动。