商业零售行业开始回调建议低配零售行业公开

商业零售：行业开始回调 建议低配零售行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周商业零售股市场表现上周中信零售贸易指数下跌 .56%，上证综指下跌2.4 %，深圳成份指数下跌2.21%，商贸零售指数分别跑输两大指数1.1 %和1. 5%。连续第二周跑输大盘。

分子行业来看，本周中信百货业整体下跌2.79%，超市下跌5.02%，专业连锁整体下跌2.52%，贸易指数整体下跌4.57%。

分个股看，涨幅居前五位的分别是益民团体（8. 6%）、南宁百货（6.49%）、三江购物（5.27%）、成商团体（4.68%）和商业城（4.00%），跌幅居前五位的分别为新华都（-10.00%）、海宁皮城（-7.88%）、永辉超市（-7.71%）、爱施德（-7.14%）、小商品城（-6. 9%）。

行业与公司动态（1）本周行业动态（1）猪肉“假摔”8月CPI涨幅料回落至6.2%（2）月山西社会消费品零售总额破900亿（ ）香港7月份零售额同比升29.1％（4）2015年电子商务交易额有望达12万亿（5）72家零售上市公司上半年总营收增28％（6）零售竞争剧烈5成企业利润不及三年前（7）零售竞争激烈5成企业利润不及3年前。

（二）本周公司动态（1）天虹商场上半年净利增四成同店销售增22％（2）武商团体上半年营收增22％净利增27％（ ）卜蜂莲花上半年收入增9.6％，开两家新店（4）北京华联综超上半年营收增11％净利降15％（5）王府井百货上半年营收增2 ％净利增29％（6）北京城乡：上半年营收增12％净利微增（7）国美电器上半年净利润增长 0.15％（8）上海九百上半年净利润增长2278.21％（9）苏宁中报净利24.74亿同比增25. 9％（10）高鑫零售上半年营收 45亿净利增41.5%（11）新华都月营收28.49亿同比增 6.5 ％（12）家乐福上半年净亏损 .592亿美元投资策略上周A股市场市场维持震荡下跌态势，零售板块经历了前期的上涨以后，回调幅度较大，上周我们推荐的投资组合重庆百货、文峰股份、永辉超市、飞亚达和老凤祥，平均收益率为-5.54%，跑输上证综指和深圳成分指数分别为 .11%和 . 2%，跑输行业指数1.98%。我们认为，近期零售板块的走势和我们中期投资策略的预测非常一致，行业在中报业绩刺激下在三季度表现不俗，股价的上涨已对中报的高事迹增长进行充分的反应，未来三个月无论从宏观政策面还是从行业本身的基本面来说超越市场预期的内容较少，因此我们还是坚持认为行业未来的投资策略应该主要以自下而上精选个股为主。

个股推荐方面，我们推荐长期具有想象空间而且中报业绩表现较好的股票，建议关注：文峰股分、重庆百货、天虹商场、飞亚达A和老凤祥。