高考加油建材高质量发展将成主旋律荐4股魏家

建材：高质量发展将成主旋律 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：财政部发布全国PPP综合信息平台项目库第9期季报。

投资要点：

PPP入库速度放缓，落地率持续提升。截至2017年12月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台收录管理库和储备清单PPP项目共14424个，总投资额18.2万亿元，同比分别增长28.1%、 4.8%。

其中，2017年Q4新增PPP项目数204个、投资额4000亿元，环比2017年Q 分别下降69.4%、72.2%，PPP入库速度放缓。考虑到目前财政部PPP项目库正处于清理中，叠加新入库标准更加严格，我们预计PPP入库速度将持续放缓，项目库规模短时间内将持续受限。从项目落地情况来看，截至2017年12月末，落地率 8.2%，环比2017年Q 提高了 个百分点，落地率持续提升。随着入库项目标准这位先生愤怒地表示该物品其实是个玉器更加严格，高质量发展将成主旋律，叠加第四批国家示范项目的推出，我们预计未来PPP项目整体落地率有望持续提升。

项目行业集中度较高，可行性缺口补助类项目成PPP市场主流。截至2017年12月末，管理库内项目行业集中较高，其中，项目数前三位是市政工程、交通运输、生态建设和环境保护，合计占管理库项目的59.2%；投资额前三位是市政工程、交通运输、城镇综合开发，合计占管理库总投资的71.6%。按照三种回报机制统计，截至2017年12月末，管理库中可行性缺口补助项目29 0个，投资额5.9万亿元，分别占管理库的41.1%和54.7%。2016年9月至2017年12月末，管理库PPP项目数和投资额中使用者付费类项目的比重呈逐季下降趋势，可行性缺口补助类和政府付费类项目的比重变化趋势则相反，呈逐步上升趋势，我们预计随着PPP规范性政策的逐步落地，可行性缺口补助项目将持续是PPP市场的主流，其占比有望持续提升。

民企参与度仍较低，有望迎来新机遇。截至2017年12月末，597个落地示范项目共签约社会资本共981家，民营企业占比 4.7%该小区已违法销售了多套房屋。，当前PPP市场仍以国企为主导。从近期政策来看，政策对央企和民资一抑一扬，表明对民企偏好明显。我们认为PPP国企主导的局面短期内不易改变，但随着近期一系列政策的推动，民企参与PPP将迎来机遇，民企在PPP市场的占比将有较大提升空间。

风险提示：宏观经济大幅下滑，项目进展不及预期。