高考加油国信证券场外资金微松场内资金仍紧魏家

国信证券：场外资金微松 场内资金仍紧 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月份，M1同比增长、M2同比微降，“金日成同志对此有不同看法。”金日成在7月16日给毛泽东的回电中表示赞同他对当前局势的分析货币释放维持稳定，货币的流动性提升。M1同比处于201 年初高位回落的趋势中；M1-M2负差虽略收窄，但仍未显露趋势性。股指出现的上涨应有货币流动性提升的正面影响。

社融总量较上月明显回升，新增贷款、委托贷款、信托贷款等均较上月呈明显增加，资金释放有所加快。前十一个月累计的社融总量，新增人民币贷款，均已超过去年全年，未来继续释放的压力增大，由此股市恐将承压。

流通市值/M1余额回升至0.64，场内资金进一步紧张，资金状况不支持股指持续上行，后市回落的概率大。

QFII、RQFII投资额度呈小幅增长，两者合计增加约95亿人民币（上月115亿元），增速有所放缓。

11月下旬，结算保证金、增长4.5%。高峰日预计为1月27日和28日新开A股户、新开基金户、A股交易户均呈小幅增长，显示有少量资金进入股市。A股持仓户继续走低，持仓意愿不强。