行业工业综合超配军工荐7股

工业综合：超配军工 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌0.29%，同期沪深 00指上涨0.42%，军工板块跑输大盘0.71个百分点，在中信29个一级行业中排名第22位，军工行业涨幅排名靠后。

本周行业热点：4月12日上午，中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵。

从辽宁号航空母舰，到大型两栖登陆舰，再到各种水面主战舰艇，以及056轻型导弹护卫舰等都悉数亮相。这是中国国防和军队改革后的首次海上阅兵,也是首次在南海海域举行海上阅兵式。这也是中国历史上首次有航母参阅的海上阅兵式,规模最大,武器装备现代化建设水平最高。

英国路透社预计明年年底前将可解决违法群租房问题。4月14日消息，特朗普决定对叙利亚进行精确打击。CNN消息，特朗普刚刚发表电视讲话，宣布对叙利亚动武。他说：―我已命令美国武装力量对与叙利亚独裁者巴沙尔化武能力有关的目标发动袭击。‖投资策略及重点推荐：1、国外，美英法对叙利亚空袭震惊世界，再度验证“真理在大炮射程之内”。此次事件反映出全球格局深层次变革，美国军事上的不可预测性令全球地缘政治步入不确定因素高发时期。国内，领导人发出―全面建成世界一流海军‖的号召。对军事和备战的重视从来没有像今天这样强烈，军工行业将是贯穿未来三年的热点板块。

2、订单转暖、业绩提升。合众思壮、海格通信、光威复材等公司相继披露大额订单；中航飞机、中航电测、中航机电、振芯科技、中兵红箭等公司一季报大幅预增。这都反映了军工行业抗风险和逆周期的特点。军改三年扰动结束后，8.1%的军费增速确保采购需求，当前军工行业已启动新一轮招标订货，主战飞机等装备甚至出现―交付难‖的供不应求局面。

、配置较低，预期差大。当前，机构投资者才对军工板块的配置比例仅0.4%左右，距离2.5%的标准配置比例远不到位。军工既是中美贸易战的最佳对冲品种，与医药和计算机相比也是市场理解最不充分、预期差最大的行业，已逐步成为主要机构关注的重点。

4、什么叫价值投资？价值投资买的就是现有资产的确定性，因此公司价值应该来自现有资产的利润和现金流。军工企业这三者都是被低估的。资产，国家巨额投入，市值仅几千亿；利润，实际利润没体现；现金流，军改造成现金流变差。所以从当前时点看，军工企业的价值从三方面看都是被低估的。

5、我们建议高度重视军工板块的历史性机遇，首推飞机制造产业链，这是当前和未来 年最确定、最迫切、最优先的军工国家战略，重点推荐中航飞机、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航电测、航发动力等，建议关注内蒙一机、光威复材、航新科技等标的有时向前走一步可能得踏出若干个脚印。。重组方面推荐国睿科技、四创电子、北方股份等。

风险提示：短期注意军工板块阶段性触高回调。