莫尼塔VE涨价可期浙江医药有望获利位置

莫尼塔：VE涨价可期 浙江医药有望获利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2019年1月28日，冠福控股股份有限公司全资子公司能特科技有限公司在上海与帝斯曼（DSM）签订框架协议，双方约定就维生素E及其中间体业务组建合资公司。

能特科技和DSM将在荆州组建新公司。新公司由能特科技设立；之后能特科技以维生素E相关资产及持有石首能特33%的股权对其投资；然后DSM拟以人民币10.66亿元收购新公司75%的股权。石首能特和新公司将分别负责维生素E中间体异植物醇和维生素E中间体三甲基氢醌、成品的生产和运营。本交易实施后，能特科技持有石首能特67%股权和新公司25%股权。新公司将持有石首能特33%股权。DSM将持有新公司75%股权。

VE价格有望回暖，浙江医药获利空间较大此次能特科技与DSM新合资企业成立后，将提升DSM的VE产品的市场领导地位。成立新合资企业也将有助于简化供应链，降低营运资金需求，4年的知青岁月以成本效益与资源优势，进一步巩固DSM现有核心竞争力，从而拥有一定的行业定褚时健背着二哥的尸体回来了。价主动权，使得VE价格在持续低迷的状态下有所提升，将利好新和成、浙江医药等国内VE生产企业。

此外，由于VE的收入在浙江医药的营业收入中占比较大，因此VE价格变动造成的弹性较大，带来的利润相对可观，假设VE的价格从40元/kg提升至60元/kg，公司将增加40%的毛利；提升至80元/kg，公司将增加78%的毛利。