地产二线城市表现领先荐股物业

地产：二线城市表现领先 荐 股 -21 类别： 机构： 研究员：

随即再次回到震荡区间 [摘要]

本周要点：

交易量继续上升（环比上升4%/同比上升80%），二线城市领先，且较2月份均值高127%。库存持续积极趋势，周环比降幅0.7%，二线城市降幅最大，推动库存月数降至9.6个月（2月份均值为10.8个月）。土地出让面积持续下降（周环比下降42%），但金额企稳（环比上升5%）。二线城市表现领先，其中南京表现最佳。总体而言，40个主要城市 月份以来每周平均土地出让面积较2月份均值低21%。

五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值继上周下滑后进一步下降4.4个百分点，受上海环比下滑8.6个百分点的拖累，表明二手房价格上涨预期走软。中原报价指数（CAI）周环比下降 .2个百分点。

主要/事件1)上海市住房和城乡建设管理委员会表示，上海将注重住房供应系统的改善并实施严格的限购政策。

2)珠海全面取消楼市限购。此前珠海是一线城市以外唯一实施限购令的城市。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，远洋地产和华侨城上周的股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让49%，对应0.9倍的2016年预期市净率，而2012年-201 上半年上行周期均值为折让 8%和1.4倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让21%，对应1.7倍的2016年预期市净率，而上次上行周期均值为4 %和2.2倍。首选股（强力买入）：雅居乐、世茂房地产、保利地产，12个月目标价分别为8.1港元、2 .9港元、人民币12.9元。