高考加油化工原油创新低需求仍疲弱魏家

化工：原油创新低 需求仍疲弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点：原油创新低，需求仍疲弱未来一段时间，化工行业的发展环境是：（1）油价波动中枢下移至85美元/桶；（2）需求季节性好转，剔除季节性因素后的实质性需求疲弱；（ ）产品价格处于下行通道。由于需求依然疲弱，产品价格处于下行通道，短期内基础化工行业的板块性刺激因素较少，给予行业“持有”评级。

二、化工品：油价继续下行；化工品价格整体下跌，盈利能力稳定(一)原油大幅下调；煤炭与棉花价格微跌(二)化工品整体稳中带跌在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比： 8种产品价格上涨，9 种产品价格平稳，89种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的17%、42%和40%。化工品价格稳中带跌。价格涨幅较大的产品包括：NYMEX天然气（8.2%）、液化气C4（青岛石化，7.0%）、环氧丙烷（5.0%）；价格跌幅较大的产品包括：液氯（- 5.7%）、二乙醇胺（-6.2%）、褐煤（-6.1%）、布伦特原油（-6.0%）、丙烯酸甲酯（-5.8%）、煤焦油（长三角，-5.6%）、轻质纯碱（上海中山，-5.5%）。

(三)化工品整体盈利能力保持平稳在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：17种产品价差扩大，7种产品价差平稳，19种产品价差缩小，两类产品个数占比分别为40%、16%和44%。化工共有252部作品符合《茅盾文学奖评奖条例》所规定的参评条件品整体盈利能力保持平稳。价差扩大幅度较大的产品为：三聚磷酸钠（71.9%）、环氧丙烷（48.9%）、PTA（18.2%）、己二酸（1 .0%）、涤纶长丝FDY（7. %）。价差缩小幅度较大的产品为：丁酮（-2 . %）、R22（-1 .8%）、涤纶短纤（-11.6%）、纯碱（-7.4%）、顺酐法BDO（-5.局部涨幅在元/吨；河南郑州地区价格在元/吨左右6%）。

三、数据跟踪(一)行业走势：跑输大盘；维纶、钾肥表现亮眼(二)行业估值：估值处历史偏低水平四、投资组合推荐本期投资组合如下：久联发展（ 0%）、联化科技（ 0%）、宏大爆破（ 0%）、齐翔腾达（5%）、金发科技（5%）。本周组合未作调整。

五、风险提示：原油价格剧烈波动