行业银河证券等待制度红利释放

银河证券：等待制度红利释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周沪指两度击穿2000点整数关口却又两度强势收复失即使不及时公示“打分”结果地，在此附近来回拉锯，表明这是一个重要的心理关口。我们认为当前市场情绪总体相对谨慎，经济基本面的持续改善没有反应在市场当中，但是 总理近期的讲话强调“改革开放是我们发展最大红利”有助于提振市场信心，对于制度红利释放的的预期或是市场情绪改善的契机。

改革预期增强市场信心。 近期的讲话，可以看出决策层对于经济制度改革的决心，并指明了改革的方向，坚定了投资者对于改革开放释放制度性红利的信心。有利于提振市场情绪，有利于增强市场对我国经济长期发展的信心。市场对于收入分配改革，新型城镇化等政策带来的制度红利释放充满期待，新一轮最大的制度红利或将是户籍制度的改革，从而推动户籍人口城市化率的提高。这一憧憬或是市场情绪改善的契机。

经济基本面持续改善。11月汇丰制造业PMI初值重回50以上，进一步支撑经济筑底的判断，再次确认了中国经济复苏的动能有所增强。

大盘蓝筹对指数形成支撑。当前市场的估值仍处于低位，特别是大盘蓝筹股，对于指数的支撑力度比较强，随着经济基本面的持续改善，企业盈利也会有所回升，蓝筹股的估值吸引力会越来越强，制约股指下调的空间。

股票供求的风险因素仍然存在。IPO的重新开闸，限售股解禁减持压力仍29团和安庆龙山机场的介绍就几乎没有看到是悬在A股市场上的达摩剑，在当前股市供求关系失衡的问题解决之前，将可能影响增量资金入场的积极性。当前市场的交易量持续萎缩，周二沪市创出了4年以来的地量 亿元，周四为 7亿元，显示当前投资者情绪仍相对谨慎，但主动做空的力量也似有不足。

从机会上，相对看好当前估值较低大盘蓝筹，前期市场跌幅较深的优质股票将逐渐具有吸引力。